经济

　　1，首先，我们回顾一下昨天的博文。货币供应总量=基础货币*货币乘数。那么美国如果不能继续印钞，就限制了全世界基础货币的增长。而如果再有外部的动荡环境，商业预期也将变差，货币乘数自然降低。那么全球美元的总供应量也就相对减少。这会产生什么样的问题呢？如果一个家庭主妇的收入减少，她去菜市场买菜的时候一定会挑挑拣拣，以最小的代价换取最高的回报。世界贸易和菜市场没有多少区别，当所有的人因为货币并不富裕而开始挑挑拣拣的时候，世界贸易规模必定发生萎缩，世界贸易结构也会发生改变，耐用品将会赢得市场，而消耗品和那些可有可无的消费品都将面临淘汰。
　　2，利息是货币的价格，也同时是债务的价格，两者之间要保持足够的平衡，否则要么是债务崩溃，要么是货币崩溃。对于欧元来说，高债务收益率和低利率之间已经出现了背离，夕阳下的影子更斜了。当夕阳下山，欧元就只有崩溃，所以货币互换是欧洲必然选择的稻草。货币互换并不能降低欧洲的债务风险水平，解决之道是用欧元汇率的贬值来提升欧元的实际利率水平。比如欧洲借入1亿美元，利率为1%，如果欧元贬值5%，那么当它还钱的时候就要归还1亿+100W+505W的美元。也就是说欧元的实际利率上升是对冲欧洲债务危机的最好方法。说的更深入一些就是：欧元的贬值幅度被决定于欧洲的名义债务收益率水平。
　　3，不战而屈人之兵，不加息而加息，就是货币轴心国的核心战略。所以货币互换在结构上保障了世界核心货币国之间的连带关系，也是世界性大宗商品价格崩溃的开始。那些认为美元释放流动性拯救世界经济的观点可能还是过于幼稚了。