国务院国资委传来新噩耗 股民将再被祸害

　　在19日召开的中央企业负责人会议上，国务院国资委主任王勇表示，国资委明年将继续推动具备条件的央企加快主营业务整体上市，这对于多灾多难的中国股市来说，不啻于一个新的噩耗!

　　中国股市，众所周知，不如赌场，准确地说应该是强盗市、无赖市。原因当然有很多，但根本原因之一，就是把股市当成了大股东尤其是国企大股东掠夺股民的工具。大家还记得当初设计、推出中国股市时的一条公开宣传的目的吗，那就是：为国有企业提供资金(当初搞市场化改革，财政拨款不能依靠了，银行贷款不能依赖了，转而从民间敛钱--后来发现果然好使，不仅不用付利息，连本钱都可以不还!美其名曰"风险自担")，帮助国企脱困!也就是说，从一开始，建立这个股市的目的就不良，有方向性错误，当然制度设计、框架建设乃至一切具体规则就不可能是完全公平、规范、透明的，是保护中小投资者权益的，而只能是保护大投资者和监管部门(即所谓的权贵)权利的。

　　近20年过去，我们看得更清楚了，国企在股市里占据了主导地位，可以说已经完全挟持了股市。国资委统计数据显示，截至2010年底，央企为实际控制人且持股比例在20%以上的上市公司共322家。其中，A股市场228家。2003到2010年，央企共从资本市场募集资金10282.52亿元。目前，央企为实际控制人的上市公司市值占A股全部市值的三分之一以上。而地方上市公司中，也是国有企业为主。原因也很简单，一个上市名额有多宝贵，各地当然尽量把自己分到的名额用到自己的小金库头上。截至到2009年12月30日，国有控股A股上市公司达951家，市值16.3万亿，占同期A股上市公司总数的56%，市值的68%。

　　一个国有企业占据控制地位的股市，怎么烂都是必然的，也是可以理解的!我很奇怪，那么多人在论述股市，在探问为什么中国的股市会烂成这个样子，为什么连赌场都不如，而只能是强盗市、无赖市，却似乎没有意识到这一点，或者把这作为一个根本性原因。--国企是什么?它依靠的什么?它的行为准则是什么?它的内在约束和外部约束是什么?它能遵循市场规则吗?它能遵循股市规则吗?它怎么会把中小投资者的权利放在眼里?更别说放在心里!

　　20年的国企上市公司的表现应该让我们全体国民，而不只是股民，清醒了。国企只能掠夺股民，而不会造福股民，正如它们只能剥夺或降低消费者福利，而不会真正增加消费者福利。央企的资产本就是国民的，可几十年来它给我们什么权益了?上市央企从股民手里拿走了上万亿的血汗钱，给股民什么回报了?多少股民被国企盘剥得血本无归?国企喝了股民的血，有没有给股民分红，或者财产收益?--想想几年前的中央文件中，还提出"要增加国民的资产性收入"，估计现在都不好意思再提了吧?看看目前股市，一片哀鸿遍地!十年股市回到原点，真不知道中国每年9%以上的经济增长是怎么长的?那些经济学家们，那些政府官员们，那些证券市场监管者们，那些上市公司的高官们(上市央企的老板都是副部级干部啊)，能不能给股民、给国民一个靠谱的解释?

　　如此状况下，目前最需要考虑的，是要不要对这些只圈钱不回报的上市国企给予惩罚、要不要退市的问题，怎么还能继续上市?有这样的道理吗?天下果然有免费的午餐?而这午餐还是国民的血汗、民脂民膏?

　　国资委领导如今解释继续推动央企上市的理由，说主要是为了完善央企的现代企业制度。哈哈!滑天下之大稽，类似于扯淡了--已经上市的，包括什么去境外上市的，就建立了现代企业制度了吗?上市央企公司的老板，甚至本来是竞争对手的，都随时可以互换任职，还谈什么现代企业制度!

　　国企上市，祸害股市，祸害股民，祸害国民，祸害国家，必须斩断为邪恶输血的通道!

　　按语：这篇文章写于美联储联合五大央行宣布互换利率的第二天，本不想发表，但是，市场对此似懂非懂，再加上人民币连续十个交易日跌停，中国股市大跌，金价大跌，所以，将我的观点还是发表出来，请大家讨论。
　　本书（指我的一本即将出版的新书）正式定稿时，正逢美联储宣布全球五大央行联手将美元流动性互换利率下调50个基点。市场哗然，全球股市和大宗资产暴涨，国际原油站上100美元上方，黄金大涨突破1700美元探至1750美元，道琼斯指数一天大涨400多点涨幅突破3%为近三年来最大涨幅。奇怪的是，这件事本来和中国央行鸟事都没有，中国央行也赶紧宣布下调存款准备金率，释放4000亿人民币。所以，我想和大家谈谈这件事为什么产生这么大影响，中国央行为什么做出如此强烈的反应。
　　首先我们来回答什么是美元隔夜掉期利率。
　　2011年11月30日，美联储及其他五家央行周三宣布，将联手把美元流动性互换利率下调50个基点，以此作为对欧元区主权债务危机的回应。
　　美联储发表声明，该行将把美元互换利率（swap）下调至美元隔夜指数掉期利率（OIS）加50个基点，此前为美元隔夜指数掉期利率加100个基点，同时还将把互换协议的到期时间延长到2013年2月1日。声明表示，美联储将与欧洲央行、加拿大央行、英国央行、日本央行和瑞士央行联手采取这一行动。
　　这个行动看似针对欧洲债务危机而来，这其实只是表面现象，本质原因其实是美联储继续实行宽松政策，势将全球通胀输入中国和其他新经济体国家。要想了解此事的元末，首先应该知道什么是swap？
　　swap，指的是货币掉期。这是指两种货币之间的交换交易。标准定义：掉期交易（Swap Transaction）是指交易双方约定在未来某一时期相互交换某种资产的交易形式。更为准确地说，掉期交易是当事人之间约定在未来某一期间内相互交换他们认为具有等价经济价值的现金流（Cash Flow〕的交易。利率掉期交易、是相同种货币资金的不同种类利率之间的交换交易，一般不伴随本金的交换。掉期交易与期货、期权交易一样，是近年来发展迅猛的金融衍生产品之一，成为国际金融机构规避汇率风险和利率风险的重要工具。
　　我想这么解释，大家应该明白，这只是普通的金融工具。国际金融学上，金融工具很多，货币工具很少，美联储很少使用货币工具，但是，广泛采用的是金融工具，其主要原因是金融工具大多有对冲机制，风险有地方释放。不像咱中国央行傻逼逼只知道印钞票，只知道释放货币，完全不知道如何制造和采用金融工具。
　　我来举个例子说说这个问题。比如说，现在美元对加元的汇率是 1：1。 但是，两国的利率不同，美国是0%，而加元的利率是3.5% 。现在AB双方，签订一个合同，未来1年将相互交换货币。那么，根据两个人正常的状态，两个人约定一年后，按照1美元=1.035加元来兑换，这样的话，两个人都不会吃亏。因为，你存美国银行，一年后得到100美元；存到加国银行，一年后是103.5加元。所以，从掉期来说，1美元=1.035加元。这样的话，两个人都不受损失。在这个过程中，不论双方国家是否加息，都不影响。因为，在年初已经锁定了这个双方认为合理的汇率。而这个固定的、根据双方利率确定的汇率交换，就叫做掉期，也就是swap。
　　这个手段，锁定的是全球的五大央行，和中国央行没有关系。但是，这种锁定，对全球贸易将产生很大的影响，一些（包括中国）国家汇率仍然处在管制状态的央行，将不可避免受到利率损失，也影响这些国家对全球重大金融事件的参与和这些国家的全球贸易。我们看见的大宗资产价格顿时暴涨，表明通胀将会加剧，美国和这五大央行国家不会受到影响，通胀将通过全球贸易输入到中国等新经济体国家。
　　其次，现在的问题是，为什么六大央行突然宣布这个消息？制定这个协议的问题在哪里？中国央行为什么反应如此敏感？
　　欧债危机，我们在前面有过详细的论证，意大利国债收益率已经破7。而欧元已于11月3日宣布降息。理论上说，欧元还有降息的空间。而现在，美元已经是零利率，美联储在国内已经不能降息了，所以通过国家间利率掉期进行变相降息。之所以宣布这个消息，说明美联储已经基本上失去动用货币工具操作的空间，只得采用金融手段。
　　本来，各国都有自己的利率，而且各国的利率都是自主的，所以swap的价格是相对固定的。但是，突然宣布这个消息，那么必定要出现两个情况，或者美国利率继续下降，或者外国利率继续上升，也就是说，两者之间的利差必须增加50个基点。如果两者利差不增加50个基点怎么办？那么这个宣布说了等于没说。现在的问题就是，宣布swap美元降息50个基点，那么就意味着美元利率或者降低50个基点，或者其它利率提高50个基点。那么，美元的利率已经接近0，不可能再降了，所以欧元等五大央行利率必须提高50个基点。否则，这种swap降息的机制就不可能存在。
　　这样一来，相对美元，欧元在11月3日的降息影响基本被冲销了。现在的问题是，这个能否拯救欧洲？我个人认为，欧洲问题不是一场金融战，而是全球经济已经找不到新的增长点，意大利债务收益率破7说明一个问题，那就是GDP增长速度不能支持一个国家的债务收益率的增长。现在所有的努力，都不能从本质上帮助欧元区走出危机，2012年6月，欧债危机一触即发。欧元区面临两种选择：一个选择是希腊和意大利退出欧元，自己解决债务问题，这样两国操作空间都很大；而一个选择是德国和法国退出欧元区，"携款潜逃"，让其他欧洲国家穷折腾。
　　从欧债危机这个层面解释就是，Swap的目的可能是诱发美元流进欧洲，支持欧元区的流动性，仅此而已。事实上，全球美元正在流向欧洲。中国10月份有1800亿美元出逃，其中，有1000多亿美元直奔欧洲而去。欧洲债务将成为国际资本的饕餮盛宴。
　　和swap相关的，还有一个关于汇率基础知识。一般来说，一个国家降息，这个国家的货币短期汇率下降；长期汇率上升；如果升息，这个国家的货币短期汇率上升；长期汇率下降。因为，在自由流动的汇率机制下，当一个国家加息的时候，其它国家的资金可能会流入这个国家，获得更高的利息。那么，流入这个国家的资金多，导致这个国家的货币升值。等存款到期后，资金就会从这个国家流走，导致这个国家的货币贬值。这也是swap的价格机制，反映出来的一个国际货币流动的特点。
　　那么，美元掉期利率下降50个基点意味着什么？也就是说，美元相对其它货币降息50个基点。这样的结果是，美联储希望通过swap降息，引导更多的资金离开美元，进入欧元区寻求更多的获利机会。所以，市场普遍预期，因为更多的人要把美元换成欧元，寻求更高的利息收入，所以美元汇率会短期下降。所以，当美联储和其它5国宣布美元swap利率下降的时候，美元指数大幅跳水1个多点，从79以上的水平跌到78的水平。
　　但是，美元指数短期跳水的背后，还有一个预期，就是美元长期升值。如果美元长期升值，这个消息宣布就是有效的。如果美元长期贬值，结果几国央行宣布了这个消息，会有什么结果？那么，这个政策不仅没用，到时候还会让国际热钱盯住，很快会被市场冲垮。就像当年的英镑危机，就是因为利率和汇率之间的问题，引发了大量对冲基金的投机潮，让英国政府损失惨重，并且迫使英镑脱离挂钩的欧洲货币体系。所以，这个消息实际上就是忽悠，一方面这些央行没辙了，只能用这些国际金融手段，忽悠大家。另一方面，大家默认美元中长期要升值，甚至可能大大地升值。
　　中国央行此时采取的策略是，要么不为所动，要么加息。不为所动，是告诉全球，中国还有充足的弹药，不怕国际资本胡来，仅此足矣。加息是告诉全球，中国坚决遏制通胀，如果国际热钱胆敢来犯，我将向巴西一样，对国际资本征收高额利益所得税。然而，中国央行反其道而行之，直接向国际资本示好，同意接受全球通胀。这样看来，中国央行一方面早就有释放货币的动因，只是苦于找不到机会，这下机会来临，一下释放4000亿人民币。这一点钱救不了中小企业，更救不了房价，只能为全球通胀买单。
　　第三、我们来看看为什么美联储一定要采取这个方式？
　　我们可以说，在刺激全球经济方面，美联储已经没辙了。通常，美联储"刺激"经济的方式主要有两个：1、降息；2、印钞。现在美元利率已经接近0，可以说降无可降。另外，美联储已经进行了两次qe印钞，将美国经济撑到了2011年底。问题在于，美联储虽然还在持续进行小规模印钞，但是对于大规模印钞，似乎极为犹豫。所以，美国几次放风要进行qe3，而且似乎随时准备进行qe3。每次放风之后，金融市场趁机炒作，美元指数大幅下挫，股市和大宗商品期货暴涨。
　　但是，我们看见的是一个奇奇怪怪的现象，那就是等金融市场炒作之后，qe3变得无影无踪。当放风qe3的作用减小后，美联储突然采取了swap降息，再次刺激金融市场的投机炒作，并且打压美元指数。也就是说，qe3是否实施，美联储也越来越艰难。如果美联储进行qe3，那么美元大幅贬值，并且引发油价和其它大宗价格暴涨，导致通胀严重加剧。虽然美联储放宽了cpi的标准，但是cpi的标准不是美联储决定的，而是美国民众决定的。现在，美国cpi数据在政府的操控下，已经在相当程度上失真。如果cpi数据再放宽，意味着通胀加剧，那么在过去3年越来越穷的美国人，将面临急剧恶化的个人支出。美国人手里是有gun的，到了关键时候会拿手里的gun说话。所以，可以想像，美联储处于对qe3的极度犹豫，所以弄出swap降息这个非常奇怪的东西。
　　这个东西尽管奇怪，但是，意图十分明确，那就是通过与五大央行签署利率掉期条约，向全球其他国家输出通胀。在全球经济大循环中，通胀的手段，其实就是通过金融手段掠夺他国创造的财富。这个再持续下去，如果不再奏效时，美元指数将大幅走强，不排除美联储加息的可能。因为那时，美联储将打破一切资产泡沫，让价值回归常态，再寻找经济增长的新动力。
　　面对swap，巴西、印度和俄罗斯一片沉默，灵猫六国没有一个表态，同为新经济体国家，只有中国开始释放货币，正在准备被动的接受输入型通胀。什么原因？其实道理很简单，那就是央行就是要将通胀维持在一个高水平，以刺激经济增长和助涨经济泡沫，最后转嫁货币泡沫。这一招是在玩火。相对中国穷人，中国央行为什么敢胡来，就因为穷人没有选票，没有经济决策层面的代理人，所以，中国穷人饱受通胀的掠夺而一片沉默。但是，这种沉默的背后，潜藏的是更大的危机，一旦爆发，就不可阻挡。
　　第四、我对全球经济未来走势的看法。
　　这一阶段，美元实施了将近十年的弱势美元战略，成功的在全球通胀中掠夺了全球财富，我们所看见美元的弱势美元政策已经出尽了底牌，再也无计可施，所以，不管美联储对外怎么说，美元走强的动能已经高度聚集，随时可能面临爆发。未来全球经济将会经历两个阶段，一个是资产泡沫破灭的阶段，中国的房价泡沫、黄金泡沫、欧债泡沫首当其冲，一个也跑不掉。第二个阶段是科技创新阶段，从道琼斯大盘上，我们看见的是科技股的异动，微软、苹果、谷歌等股票的再度走强，新科技新材料新工艺将引领全球经济进入一轮新的增长，中国科技部门已经被官僚们把守，科技经费被官僚们私分，根本就看不见有什么新的科技创新；中国的民间创新能力已经被压制，也可能只有山寨的份，能够再捡一杯羹。
　　在金融上，中国的操盘手大多在卖国，在国际市场上从未有过成功的案例，只有失败的哀嚎。不是中国没有操盘手，而是真正的高手进不了国际资本市场，官方的体制培养不了一流的操盘手，更谈不上产生巴菲特。金融资本是资本的最高阶段，人类财富的永恒游戏。如果我们的国家缺乏一流的金融人才，尽请些西太平洋的博士，那无疑是一场巨大的悲剧和可笑的结果。面向全球，我们当向天发问。
　　人民币的连续跌停，只是开始，不是结束。因为全五大央行和美元利益捆绑一起，对整个市场用金融工具来说话，后果无疑非常严重。

　　金先生死了，死在了视察工作的火车上。一条新闻，蕴含着两个不可思议。
　　1，金死在了火车上，病因却没有公开。人的突然死亡我不知道有哪些？比如比较典型的突发性心脏病。以朝鲜国内铁路的长度（从平壤到丹东的铁路长度只有225公里），金不可能死在夜间。因为视察工作不可能在夜间进行，他年老的身体也不可能如此安排。那么突发性疾病一定是白天发生的，而连老百姓都知道，吃点"速效救心丸"不就没事儿了吗？也无法想象金的身边没有保健医生。那么结论只有一个：金坐的是长途火车，金并不是死在了自己的国土之上。可能是他在回国的路上，在某个夜晚，突发性心肌梗塞夺去了他的生命。
　　2，这样重要的信息连我都能分析，为什么要公布出来？只此一点就可以看出来，正恩同志还没有掌握实权。因为他老爹猝死，意味着权力没有正常交接。如果正恩同志能意识到这点并控制了实权的话，就不会把老爹猝死于火车之上的事情公开，反正都死了，就说病死好了。古代中国出现这种权力无法顺利交接的情况，一般会采取秘不发丧的方法来解决。连张学良都知道这个故事，更别说那个神秘国度了。所以，要么是正恩同志真正掌握了实权，要么是他太幼稚了。如果是后者，等于向天下宣布了自己没有掌握政权。
　　推理：
　　目前朝鲜应该要做的是积极地寻求外部压力，来巩固国内的政权强度，就像去年老金做的那样。但是显然小金同志没有那个控制能力，贸然擦枪，走火的概率会很大。如果无法寻求外部压力，则朝鲜国内政局将无法稳定。
　　不管怎样，金先生为他自己的民族尽力了。金先生的离去也同时让中国增加了朝鲜半岛上空的风险。而历史告诉国人，中国历史上重要的国运变化，都和这个半岛息息相关，也是当年志愿军抗美援朝的牺牲所在，中国无法置身事外。

　　朝鲜是一个只有2300万人口、经济封闭、人均GDP不过五百多美元的小国、穷国。然而当朝鲜领导人金正日突然去世的消息传来，也算是在2011年经历太多跌宕起伏和考验的世界竟然忙作一团----如果不是乱作一团的话：亚洲股市纷纷下行；韩国军方进入紧急戒备状态，总统李明博的生日庆祝活动取消；亚洲另一个重要的国家日本也下令自卫队进入全面戒备状态，首相甚至宣布建立危机处理小组；世界大国俄罗斯远东军队也同早日加强戒备。就是中国的台湾，其领导人马英九也于第一时间召开国安会议因应，表示由于两岸交流稳定，没有提升战备的需要，并呼吁民众维持正常步调，无需恐慌。同时面对股市波动，宣布本周将成立财经对策小组因应。
　　西方大国也都没有缺席"金正日离世冲击波"。白宫发表声明称，美国正在密切关注金正日去世的报道，并已经通知总统奥巴马。与此同时，美国正在与韩国和日本保持紧密接触。澳大利亚外长陆克文呼吁，所有的政府，包括朝鲜政府在内，不管是实际行动还是外交信号方面，在这个时候都应该表现出最大程度的冷静以及克制。
　　不过全球的媒体并没有保持"冷静和克制"。CNN、BBC、凤凰卫视等全球各国媒体都打破常规进行轮番滚动报道、制作专题。非常巧合的是，诺贝尔和平奖获得者、在西方具有崇高声望的捷克前总统、民主斗士哈维尔也几乎于同时因病去世，由于星期天不出报，法国第一大报《世界报》19日 正好同时报道了金正日和哈维尔去世的消息：金正日醒目的彩色大照片、醒目的大标题占据着《世界报》最突出的广阔位置，随后紧接着第二版和第三版两个整版进 行报道和分析。而哈维尔去世的消息仅在封面一角、连金正日去世四分之一的版面都不足，随后更是在第二十版和二十一版进行报道。
　　所有的这一切都印证了金正日，一个来自弱小国家领导人的举足轻重。做为一个政治人物，能达到这个程度，也足显其成功。或许他唯一的遗憾是，明年他将不能亲自主持他父亲金日成诞辰一百周年的纪念活动。
　　金正日的成功，自然来自其不同常人的能力。1994年 他的父亲因心脏病突然去世。当时的朝鲜正处于独立以来前所未有的困难境地。苏联解体，大量的外援不复存在，而周边国家日本、韩国以及美国都对之虎视眈眈， 充满敌意。国内则由于实行计划经济，经济长期停滞，民众生活水平大幅下降。屋漏偏逢连天雨，国内步频发的水灾更造成连年大饥荒。当时没有几个人会认为这个 政权会生存下去。然而十几年过去了，朝鲜不仅生存了下来，还屡屡成为世界舞台的要角，在中、俄、美、日大国夹缝中，纵横开阖，如泥灰中的豆腐，令美国无可 奈何。其擅长的"战争边缘战术"，在惊心动魄之际收放自如，令人叹为观止。西方近代政治学的开山鼻祖马基雅维里曾这样声称，政治人物应受人畏惧胜过受人爱 戴。金正日竟同时做到了在国内受人爱戴，国外受人畏惧。
　　然 而，和中国相比，金正日同时也是一个失败的政治人物。他未能在其执政期间和越南一样进行中国式的改革、发展和转型之路，依然抱着被时代证明不可行的计划经 济和闭关锁国。到他去世的时候，朝鲜比过去更贫穷，更落后，更封闭，更不自由。当然，朝鲜一直没有中国实行改革开放时的有利国际环境，而且中国经历过文 革，人人思变。更重要的是，一个社会转型的高风险也令之却步。中国尽管是渐进式的改革，而且由邓小平这样的千古伟人掌舵，仍然在八十年代末出现大规模的危 机，几乎大伤元气。
　　金正日突然离世，全球最关注的自然是朝鲜的未来走向和命运。尤其是接班的金正日幼子金正恩不仅年青（八零后）而且也没有当年金正日所经历的漫长培养过程，面对比当年更加复杂的国内外环境和挑战，金正恩是否具备领导国家的能力？
　　曾 被称为"小中华"的朝鲜和中国一样，有着漫长的封建历史。而且它和中国非常不同之处在于，中国在勉强维持独立的情况下发生了多次革命，封建传统虽然依然浓厚和无所不在， 但毕竟已经与世界接轨，正在转型成为现代国家。朝鲜被西方打开国门后，还未等反思就很快沦为日本殖民地。等到日本战败后就在强大的政治传统影响下延续了封 建时代的家族式权力传承。所以尽管一直号称社会主义国家，但实质和沦为日本殖民地前并无多大变化。所以，金正恩如果有领导能力，朝鲜自然也会如同其父一样 继续生存下去。如果金正恩无能力，利益集团仍然会维持国家的运作。这就如同中国的明朝，即使皇帝几十年不上朝，官僚集团依然能够使得国家运转下去。皇帝只 是做为一个符号，维持国家的统一与稳定（只要有皇帝，就不会有人争天下）。
　　其次，在全球化时代，一个国家即使自我封闭，其生存和发展也同样与全球息息相关。朝鲜"to be or not to be "的命运并不仅仅决定于朝鲜人民自己手中，还取决于大国的利益需求。这就是为什么同样是镇压人民，利比亚的卡扎菲就命丧荒野，而巴林就可以安然无事。
　　朝鲜处于中、俄、美、日以及韩国的夹缝中，虽然各国利益不同，但唯一相同之处就是都不愿意朝鲜现政权垮台。韩国虽然愿意统一，但缺乏统一国家的实力。假设朝鲜崩溃，2300万 人民生存以及重新恢复秩序都是韩国自己所无法承受的。美国则借助朝鲜的存在，牵制日本和韩国，并成为自己留在东亚最正当的借口。没有朝鲜，日本和韩国怎么 会在安全上求助于美国，并在国际事务上听命于美国呢？朝鲜垮台同样也不符合日本利益，毕竟一个统一、强大而且反日的朝鲜半岛怎不令日本感到威胁？俄罗斯如 果没有了朝鲜，则少了介入远东事务的立足点。至于中国，既担心朝鲜崩溃带来的大量难民，更担心半岛统一美国势力直入边境。所以维持现状符合该地区各大国的 利益，朝鲜半岛既不会统一，朝鲜政权更不会垮台。
　　因 此，从朝鲜内部讲，政权的合法性就在于金家血脉传承，无论是谁实质掌握权力，也都必须将金家抬出。这就如同十九世纪的日本，明治天皇有绝对君权，但他的继 承人却是弱智，无法行使治国之权，真正的权力掌握在各大臣手中，但仍需天皇这块招牌。从外部讲，只要各个国家的干预和影响继续存在，朝鲜半岛形势就不会有 根本性的变化。这一幕在德国统一时也曾上演过。当时的西德如果不是得到美国的支持，同时又以75亿美元换取困境中的苏联首肯，德国是根本无法统一的。要知道当时的英法两国一直到最后一刻都持反对立场（不过统一后的德国立即带头参与解体南斯拉夫，第一个承认克罗地亚独立，但国际社会却不承认克罗地亚境内塞族人的独立）。
　　如 果我们进行逻辑推演，朝鲜如果进行变革，首先西方要改变敌视的态度，平等待之。其次要有外部强大的经济援助，以为朝鲜的变革提供一定时期相对稳定的环境。 在金正日时代，也曾尝试改革，甚至包括货币改革，但都在引发社会动乱的压力下被迫放弃。而从长远的角度看，恐怕还是要等中国崛起完成，美国退出东亚，在符 合周边各个国家特别是中国国家利益的前提下，朝鲜半岛的统一问题才能得到解决。

　　今年春节前的一个周末，我的好友吴亚夫从镇江回上海看我。他是一家房地产公司副总裁，也就是一个20多万平方米楼盘的操盘手，当时非常困惑。我们两个大男人，闲来无事，便去一家洗脚屋按按脚。
　　按脚的师傅大约不到25岁。他与我们闲聊时，和我们大谈房地产，告诉我们房价不可能会跌，会一直涨。他还说今年春节回家，一定要去他们家的一个城市买房子。我问他一个月能存多少钱，他回答，不多，可以存2800元。
　　等按脚的师傅走后，亚夫问我的感受，我便给他讲了一个故事。华尔街在胡佛当总统后，不幸遇上崩盘，也就是中国A股的6124点，步入熊途。当时，谁都认为股票会一直涨，年轻的约索夫肯尼迪自己也是这样认为的。恰好有一天，他去街上檫皮鞋，檫皮鞋的师傅居然告诉他如何去买股票。约索夫肯尼迪毕竟非常精明，当时便抛空所有股票。约索夫肯尼迪后来成为华尔街最早预感危机的人，居然源于一个檫皮鞋的师傅，在历史上传为佳话。
　　华尔街自那次崩盘后，虽然后面有涨有落，但是，一直没有出现大的崩盘。次贷危机后，道琼斯指数从14600点跌至9400点，用了一年多时间，就重返12000点。
　　中国本次危机，是属于房地产的危机。如何评估本次危机，我在《穷人通胀富人通缩》当中有过详尽的描述。与日本相仿，房价会连跌三年到五年，恰恰在这段时间，日经指数在房价大跌时见底回升，连涨五年，原来斩仓出局的人全部亏损，而持仓等待时机的人大多股票都在随后一年内翻倍。但是，不会再出现暴涨暴跌了，因为任何投资人都变的理性了。
　　国际金融学的概念是，金融是人们怎样对稀缺资源进行跨期配置的研究。很多人可以对个股进行基本面的精确地研究，却无法预知大盘的变化，主要原因就是，无论是股票分析师还是经济学家，都不是金融寡头。我们的危机其实正在这里。
　　中国股市20年，有过三次探底，中途有过两次试图探底。本次不是股市最大的危机，最大的危机是房地产。从11月份数据看，在全国70个大中城市已经有49个城市出现下跌，表明已经在普跌，这时应该正是股市见底回升的时候。
　　期货人生的一个小插曲。
　　去年回深圳，参加全球风险投资论坛并担任主讲嘉宾。开幕前的晚宴上，有幸和深圳当时的代市长现任市长比邻而席，市长旁边还有副省长也是我的老相识。我对高官素无好感，所以谈不上去敬酒，却在一个喝酒空隙，主宾席上一个人来给我敬酒，让我有点意外，当他说出第一句话时，我一点也不奇怪了，这句话是：兄弟们都在吧。
　　我当时一杯干下，说：都趴下了。深圳诞生了中国第一批期货经纪人，玩期货的人曾经风靡一时。期货人生，充满了刺激，充满了惊险。财富去留两快，来得快，去得快。当时的时代背景是，89年之后，中国最有才华的一批人要么趴下了，要么参加世界大串联去留学和移民了，剩下来还健在的一股脑的搞起经济，所以，此后中国经济发展很快，最大的动力是这一批官场失意政治抱负丧失的精英们，在展现期货人生。
　　我曾经出版过一本长篇小说，原名《深圳，裸夜未归》，出版时，封面设计没通过，说是名字不好，要改成《深圳，我把爱情弄丢了》。这本书出版前，一个偶然的机会，辣姜告诉我，他也在深圳玩过期货。我当即请他为本书作序，辣姜当即承诺。事后，辣姜交来序，说是他这一辈子写的最好的一篇文章。因为这篇小说写的是深圳职场的拼杀，最后他建议我，再写一篇期货人生。到现在，碌碌无为，一直没有动笔。
　　做期货玩的就是心跳。基本上没人没有赚钱，但是，越是赚钱多的人，爆仓的概率就越高。我们都有止盈止损的观念，止盈容易止损难。人的贪欲是永远也无法满足的，赚钱越多的人爆仓就越厉害，有的爆仓一次就从此洗手不干，这几乎成为期货人生的基本逻辑。在中国的财经界，在深圳第一批玩期货的人，一个也没有见到，只有我还在。
　　真怀念那个岁月。人人笑谈全球，个个豪气外溢。你比我牛逼，我比你更牛逼。你买豪宅，我买别墅；你买梅花表，我买劳力士。深圳人成为财富的代名词，声振寰宇，影响全球。最高峰时，中国一年有一百万大学毕业生到深圳求职，财富源源不断的流向深圳，流向广州，流向珠三角。现在，大潮退去，谁在裸泳，一目了然。
　　去年深圳特区30周年，深圳市准备大庆，搞了两个市民投票活动，一个是深圳特区30年十大创业精英，一个是深圳特区30年十大最具争议的人物。我被有幸评为十大最具争议的人物，市民投票当中，我的人气最旺，后面才是王石、梁湘、袁庚，但是，正式出名单时，把我列为第四位。很多离开深圳的朋友都准备回深圳聚聚，再没有钱，也准备坐777买头等舱，风风光光回深圳。
　　结果，8月22日，温家宝去深圳，到莲花山拜谒邓小平，发表了关于改革方面的言论，香港舆论作为重型炮弹进行猛烈轰炸，全球为之震惊。涛哥闻讯后，下令取消深圳特区30周年庆祝活动，把时间改为9月13日召开深圳特区30周年庆祝大会，涛哥出面做了一个讲话，反驳温家宝的观点。会议结束，没有市民什么事。可怜的深圳1000多万市民，至今不明白为什么不能搞30年大庆，就像龙岗市民永远不明白，为什么买菜刀也要实名？
　　全民期货人生。
　　但是，我没想到的是，中国的住宅也变成了期货，全民都在做期货。如果大潮退去，那么究竟是谁在裸泳呢？
　　为什么是期货呢？在我们买房时，只需要缴纳30%的首付款，这和期货的保证金是一回事，赚了，可以得到三倍的回报；赔了，也就是爆仓了，保证金就无影无踪。住宅还有一点不同，那就是还要偿还按揭贷款。在美国，15年期按揭贷款的年化利率只有2.27%，在中国达到了10%，是人家的四倍多，即使银行给房贷七折利率优惠，到期的利率也和本金相仿。
　　如果在正常的经济增长时期，那问题不大。但是，经济不是永动机，可以一直往前奔；经济的规律是繁荣、衰退、调整和复苏，循环往复，以至无穷。人类自有市场经济以来，经济危机一直伴随。如果遇上一场经济危机，试问，在漫长的岁月里，你的住宅会不会像期货一样爆仓？很难说啊。
　　在美国，如果住宅发生爆仓，政府会给你提供过渡住宅。在中国没有这样的福利，不仅如此，在中国还没有出台个人破产法，每个人承担的是无限责任，出了问题只有自己硬抗。理论上，这比期货爆仓更严重。
　　首先要问的是，既然把住宅变成了期货，那么，对手盘是谁？现在大家都在这个市场里，好像人人都是赢家。这样的市场，就不成其为一个市场。因为资本市场铁定的规律是，二八定律，一定只有20%的人赚钱，而80%的人不是亏损就是不赚。如果人人都赚钱，那是赚谁的钱？没有对手盘的市场，就不会有法则，那就意味着更大的风险。
　　如果不把这个问题说清楚，就很难说服大多数人。现在老百姓终于有点明白，只是绝大多数人还不明白。也就是说，这个市场的真正操控人是政府，真正的获利人是谁呢？我们来看看2010年房价是如何暴涨的。首先是导致2010年房价暴涨，是2009年央行加大发行了10万亿货币，执行4加9万亿刺激经济计划。这13万亿，平均分配到每个人是一万元。
　　那么，你拿到了这一万元钱没有？有人拿到了，因为这些钱很大一部分转移到了房价上，这就是人们看见的2010年房价的暴涨，所有买了房子的人都拿到了，而没有买房子没有拿到。那么，这些钱是谁出的呢？是所有人均摊。方法是，转移到所有商品价格上，这就是我们看见的2011年商品价格的暴涨。
　　问题来了。有房的人，资产增值了；而无房的人，却在承受通胀。这个社会就此产生裂变，同样的货币，在同一时间里，有的人增值了很多，有的人贬值了很多。政府这下感到事态严重了。不仅如此，全民开始发现一个金矿，大家蜂拥而进到楼市里。强行拆迁，赶农民上楼，民怨四起，到处硝烟。
　　2011年开始，政府遏制通胀，连续上调存款准备金率，并走进加息通道，连加5次息。但是，房价不降，通胀不可能得到遏制。所以，同时政府又开始下调房价，手段是限购。这些政策真正管用的是货币，货币的传导效应至少是一年。也就是说，2011年货币紧缩传导到房价上是2012年。
　　这点有和期货不同。期货爆仓只是一单生意的事，只要还有资金就还要做，而住宅一旦爆仓，影响的可能就是一辈子。中国一辈子就只能为住宅打工，要保证永远不能爆仓。我为什么称中国人的人生是期货人生，是因为住宅的这种资产模式注定有一天会爆仓，而且，不会很久。为什么？
　　期货的基本规律。
　　对手盘，是我们必须考虑和仔细研究的，没找到对手是谁之前，绝不轻易建仓。唯独中国的楼市找不到对手，不知道是谁在和谁博弈？直到现在，我才找到清晰的逻辑关系。
　　比方说，我们要做黄金期货，首先必须研究美元，因为黄金的对手盘是美元。美元大涨，黄金会大跌；美元大跌，黄金会大涨。美元中短期的走势，美元的战略的目的，美元的手法和战术，都是至关重要的。黄金价格的一举一动，在美元指数的运行中都有清晰的轨迹。所以，无论做多还是做空，都能及时作出决定。但是，正常情况下，黄金不是盈利最大的期货品种，而且，价位波动区间不大。如果，价位出现巨幅波动时，要保持清醒和理智。
　　再比如做原油期货，对手盘同样是美元，所不同的是，国际原油受市场供求关系影响因素较多，美国政府的能源政策，全球GDP的增长情况和全球能源的消耗状态，原油产地的政治局势等等也是影响油价的主要因素。意大利作家的莱昂纳尔多毛杰里的《石油！石油！》所提出的观点，值得我们关注和研究，能够在原油期货的操盘上得到益处。
　　其他以美元计价的大宗资产价格和农产品价格走势，也和美元走势有关。研究美元，时时刻刻关注美元动向，就变得尤为重要。2011年11月30日，美联储宣布和全球五大央行宣布实行利率互换条例到2013年初。中国央行做出的反应是下调存款准备金率，释放货币4000亿人民币左右。本来这和房地产、股市一毛钱的关系都没有，但是，A股大涨，房地产银行股一起高开，万科居然高开6%。其实，这些钱一分钱也不会到房地产和股市上去，而是准备应对人民币大幅贬值的。
　　做过期货的人都很清楚，金融资本是资本主义的最高阶段，玩金融比什么来钱都快，但是，玩金融比做实业风险更大。纵观中国近十年，玩金融的人大多趴下了，而作实业的人却一个做的比一个好。现在的问题是，中国很多人把住宅当金融来玩，玩到什么程度呢？人人相信房价不会大跌，而且一直会涨，因为政府靠卖地生财。这种荒唐的逻辑充斥楼市，带来的结果只能是泡沫破灭。
　　什么原因？房价的对手盘是谁，是我们一直考虑的问题。表面上看，房价的对手盘是货币，货币超发，房价大涨；货币紧缩，房价大跌。这个逻辑在市场层面是成立的，那么，内在的逻辑呢？
　　每一个资本市场都有金融寡头的存在，中国楼市的金融寡头是谁？是开发商利益集团吗？不是。如果确切的考证，中国楼市的金融寡头实际上就是央行，央行的一举一动就要引起我们的关注。央行在紧缩货币，就表示一定要下调房价。房价上涨，是一种创造货币的行为，所以，货币越来越多，银行风险越来越大；房价下降，是在回收货币，房价下降越多，回收货币就越多，银行风险就降低更多。这是金融学的基本常识。但是，市场不相信常识，只是相信表象和传统。
　　全面围剿楼市多头。
　　如果我是中国楼市的空头，这个时候无疑是开始出击的时候。金融的逻辑很多人看不懂，很多是教科书上没有的。真正围剿中国楼市多头的不是央行，而是国际资本。作为央行，是在楼市中受益最大的集团，其得到的利益远比地方政府和开发商要多得多，这就是为什么2008年雷曼兄弟破产后，央行大量发行货币拯救危机的主要原因。
　　现在情况变了。也是因为货币的原因，央行猛然发现自己的货币总量超过了美元，而GDP只有美国的三分之一。这种货币和经济总量远远不对称的局面，无法支撑下去，再往下走，货币要崩溃；不往下走，经济要崩溃，还将引发社会动荡。作为金融寡头，首先考虑的是整个货币的安全和经济的平稳运行，度过这场危机。
　　但是，国际资本却不会给中国央行多少时间。当涛哥在G20峰会上表达中国的货币立场时说人民币将停止升值时，美联储主席伯南克在美国闻后表示，适当的时候，我们将采取提高基准利率的方式，打碎一切资产泡沫。伯纳克对涛哥的表示，给予措辞激烈的回应。奥巴马没有回应涛哥，意思是一切交给伯南克了。
　　就这样形势对中国楼市急转直下。央行将被迫回收货币，准备应对国际资本的出逃。如果没有足够的货币应对国际资本的出逃，中国市场层面的资金瞬间枯竭，整个经济运行不仅不可能平稳，市场资金链将出现全面断裂。如果采取发行货币的方式，已经不可能，已经超发的货币正在制造通货膨胀，这将爆发社会危机。
　　在此情况下，唯一的办法就是通过将房价下调回收货币，对国家货币安全是最好的办法。日本当年就是发布《土地融资限令》，不给开发商发放贷款，所卖出的房子原有贷款收回，新的房贷不予发放，于是，泡沫破灭。中国央行采取一样的办法，不仅不再发放新的房贷，收回老的贷款，还将原有的利率七折优惠的政策取消，并上调房贷利率，这才是要命的事，一般人根本不敢买房，只有一些游资继续买房，央行继续回收货币。
　　这个时候国际资本在干什么？他们正在借欧洲债务危机之际，意大利债务收益率突破7%的时候，联手签署利率掉期协议。这其实等同于当年日本的"广场协议"，而且，比广场协议威力更大。也就是说，有了六大央行的这个协议，在一年之内，随他们采取任何金融手段怎么围剿中国资产，他们自己的互相利益不变。从2011年12月5日起开始执行，随后，人民币开始连续触及跌停跌停再跌停，开始时，是一亿美元一亿美元的空单往下砸，现在是五亿五亿美元的密集轰炸，所以，还会一直跌停。
　　这个看似对人民币的围剿，其实直接导致的是楼市资金的枯竭，房价的走势就看人民币会贬值到什么地步，如果贬值到6.82，那么，房价将会跌回到2007年，这之后的楼市炒家凡是没有跑的，资产全部大缩水，很多人将会变得一贫如洗。但是，大多数人资产无论是增值还是贬值，不影响正常居住，相反有一大批没有卖房的真实需求将会买到很便宜的住宅，也让大多数人能住上房子。
　　顺便说一句，2011年12月9日，涛哥代表中央政治局宣布：明年房价调控不动摇。如果大家再看不懂形势，那不是利令智昏的人，就是傻瓜了。
　　千万不要将虚幻的财富当真。
　　在财富人生的时候，我最想念的不是自己和谁谁怎么成功，恰恰是几件小事让自己终身难忘。那些小事，是真正的普通人的生活啊。没有人渴望一夜暴富，只求依靠自己的努力、勤奋和刻苦，不断进取，慢慢改善自己的生活，在不断的成长中品尝生活的甘霖。
　　先说说第一件事吧。我小孩读初中时，我正在深圳晚报做副总经理，带着一支30多人的团队，大多是最近几年毕业的大学本科生。我小孩很小的时候，是专门拜过老师学打羽毛球的，每次回深圳，我的同事都轮流和我小孩打羽毛球。初中时，我小孩打不赢我的这些同事，但是，高中后，我的同事总是输给我的小孩。每次看罢，我都会哈哈大笑，真正的开心。
　　在上海工作的时候，我最难忘的不是自己如何成功，而是经常和公司的小女生一起，到南京西路傍边的吴江路小吃一条街，排着队买生煎包吃。不管如何寒冷，我们呵着满嘴热气，闻着生煎包的香味直流口水，直到自己买上生煎包。那时，是上海许多白领最真切的生活。一方面奋力拼搏，一方面勤俭生活。
　　第一次参加分众传媒高管会，并参加野外拓展训练时，最难忘的是一天晚上江南春邀请我们9位高管，去一家洗脚屋，大家一面洗着脚一面听江南春讲述分众传媒未来的发展和目前的市场拓展。说句老实话，那时我平生第一次洗脚，而且是这种边商谈工作边洗脚的方式，不仅新奇，而且特别受用。
　　回想起去马化腾家里，听他父亲讲述小企鹅的故事，真的令人充满幻想。那时曾经想成为第二个马化腾，事实上是不可能的，因为我根本不懂互联网。也就是从那时起，在我的助理的帮助下注册了QQ，一直沿用至今。后来慢慢涉足网络。
　　现在回想人生，最重要的是不要去追求虚幻的财富，只求创造生活。财富是为生活所有用，但是，人不要为财富所累。真诚的希望这一轮泡沫破灭后，人们都能冷静下来，培养一个好的楼市和股市，不要让人生成为期货暴涨暴跌，而要能从生活细节中品味生活的甘霖。这才是对中国最大的拯救。

　　2012年的中国经济有可能正向笔者预想中的最糟糕情形发展。
　　在人民币兑美元连续多日触及跌停后，上周五（12月16日）早盘时段，在即期汇率再次大幅贬值，最低至6.3735后，该报价突然直线上涨，最高触及6.3324，涨幅高达411个基点。据分析，是多家中资银行在早盘大量卖出美元，抬升人民币汇价。有媒体称：这是中国央行干预市场以支持人民币，维护人民币坚挺的决心。
　　殊不知，在热钱大量外流的情况下，所谓央行坚决维护人民币坚挺的决心，将可能使中国蒙受更加巨大的损失。
　　这个道理很简单，如果国际热钱集中撤离中国，那么它们最希望什么样的政策呢？人民币对美元不贬值！想想看，以一美元兑8.29或7.5人民币进入的国际热钱，如今已经升值到了6.33：1，如果央行现在守着这个汇率，那么流出时，不考虑热钱在中国的投资收益，原来的1美元分别变成了1.31美元，1.18美元，分别赚了0.31美元和0.18美元。这是一个零和博弈，有赚的，自然有亏的，谁亏了呢？卖出美元的中资银行！支付美元的中国外管局！
　　笔者很怀疑，在国际热钱大规模外流的时候，中国央行忽然退变成了一个坚定的"人民币兑美元基本稳定"的联系汇率者。众所周知，在2005-2010年，国际热钱流入中国的高峰期，央行向来是顺应市场需求，按照市场要求去上浮人民币汇率的。如果按照同一逻辑，热钱大量外流，央行也应该顺应市场需求，人民币贬值就是了。可是，12月16日的人民币突然大涨，如果是央行要求干预的话，那么，央行就突然变成了一个"人民币与美元联系汇率"的坚定捍卫者了，这实在与央行一直以来坚定地走向浮动汇率的形象大相径庭。
　　接下来的一个问题是――央行和外管局不惜美元维持人民币汇率稳定，就能维持的住吗？未必！1997年亚洲金融危机时，热钱大量流出泰国，为维护泰铢美元的联系汇率，2月泰国央行动用20亿美元干预，赢得了暂时稳定；5月12日，热钱再度抛空泰铢，泰国央行投入了120美元，再次死守住汇率；可6月份热钱再卷土重来时，泰国央行投入了全部约300亿美元的外汇储备，最后弹尽粮绝，被迫放弃"泰铢（兑美元）基本稳定政策"，泰铢对美元当日最大狂跌30%以上。泰国危机最严重的时候，泰铢对美元最大贬值60%，股票市场狂泻70%，56家银行倒闭。并引爆了全面的亚洲金融危机。
　　或许有人会说，1997年的泰国怎么能与现在的中国相比，中国经济实力大过泰国很多倍，中国的外汇储备高达4万亿美元，是当年泰国的100倍，足够偿还所有国际热钱有余。
　　且慢如此乐观！这需要对潜伏中国的热钱本金和收益总量，以及中国外储中能够短期变现的美元做一个评估。
　　对于国际热钱潜伏中国的总量，本人曾在《反热钱战争》一书中，对截止2008年4月热钱总量做过评估，方法很简单：2003年以前国际热钱基本没有潜入中国，按照此前（1995-2002年）外汇储备年平均增长率29.55%，推算出2003-2008年4月止，正常外汇储备总额为1.15万亿美元，而当时实际外汇储备量已经达到了2.1144万亿美元，两者差额为9600亿美元。鉴于外商投资中国实业的高峰是在1990年代中后期，外商投资中国服务业的高峰在2005年之前，这个9600亿美元的数字属于中性偏低的估值。
　　除了2005年7月至2008年7月的第一轮人民币升值21.7%外，2010年6月-2011年10月人民币又第二轮升值7.7%，保守估计，在2008年4月后，国际热钱新增潜入3000亿美元。即国际热钱潜伏中国总量约在1.26万亿美元。
　　国际热钱从2003年开始潜伏中国以来，适逢中国股市和楼市大牛市，按照30%的保守平均收益测算，它们在中国的盈利达3780亿美元。本金和盈利合计达1.638万亿美元。
　　如果这么巨量的国际热钱撤离中国，那么，外管局能否提供足够的美元流动性来偿还呢？
　　那可以算一算。中国现在各种外汇储备约4万亿美元。其中美元资产约占60%。在美元资产中，约4000亿美元的两房债券已经深套，很难变现。其中相对最容易变现的是1.13万亿的美国国债。而在美国国债中较容易变现的是短期国债。
　　我们怀疑中国外储中美国短期国债的比重已经很低。因为人们可以怀疑，外管局配合了美联储在2011年9月实施的"扭转操作"――将4000亿美元即将到期的短期国债转为长期国债，这避免了美联储实施量化宽松3.0。
　　需要指出的是，扭转操作不是美联储自己可以单边实施的，它必须得到4000亿短期债券持有人的同意和配合。鉴于美国社保养老基金等决策程序复杂，不太可能配合美联储；其它国家持有的美国国债量少于中国；更重要的是，外管局有两次暗度陈仓――秘密配合美国财政部购买了4074亿美元的美国国债先例，人们有权怀疑这4000亿短期美国国债来源的部分甚至大部分来自于中国外储。
　　本人当然希望这是杞人忧天，也期待着外管局能够给与正面否认。但倘若上述怀疑属实，则中国持有的美国国债中短期债券的比重可能很低。
　　如果在国际热钱集中外流，中国外管局集中兑付美元的时候，因为中国须卖出美国国债获得美元现金，则美元对欧元、日元等暴涨；美国国债大跌，特别是长期国债暴跌。中国能够变现的美元将比现在的名义总量大幅缩水。即使中国能够勉强筹齐美元兑给热钱，不排除过去积累的4万亿美元（现值）的外汇储备最后一场空，二三十年来中国出口了巨量资源能源和劳动力的成果，最后被热钱席卷一空。
　　有人会说笔者是危言耸听――中国经济实力比当年的泰国强很多，岂是热钱能摧枯拉朽的？不一定。如果两个事件同时发生：一是中美爆发贸易战，美国对华征收所谓的汇率操纵惩罚税；二是美国以色列袭击伊朗，波斯湾被封锁3-6个月以上，国际石油价格上涨到每桶150美元，甚至是200美元以上，国际粮价上涨1-2倍，中国CPI上涨到10-15%，中国楼市大跌50%以上，中国遭遇1990年日本式金融危机也并不是完全不可能。
　　这两个可能性现在都在增加，12月15日，美国新任商务部长称对中国违反贸易规则的忍耐已经达到临界点；与此同时，美国以色列对伊朗的战争威胁正日益升级。
　　故此，在国际热钱大规模外流的情况下，中国应果断地增加热钱流出成本，甚至实施人民币一次性对美元的较大幅度贬值。最不济也应放任人民币贬值，降低中国外储兑换美元现金的成本。
　　这时候，如果央行突然退化为"人民币美元联系汇率"的信仰者，那么就等于给中国经济套上了一个绞索。

广东农民抗争一波未平一波又起。汕头潮阳区海门镇农民不满华能集团兴建电厂污染环境，昨日有5万人上街抗议。民众�领海门镇政府，堵塞深汕公路，警方要施放催泪弹驱散。有目击者对本报称有一名青年被警察用警棍猛击，送院后不治。有传2人被打死，激起村民愤反击，有警察亦受伤。汕头市长郑人豪用「大声公」劝民众离去。到昨晚，汕头市政府已决定取消兴建电厂项目。

昨晨10时左右，海门镇政府门前开始有民众聚集，要求华能新建的电厂停工。镇政府大门一度关闭，但被砸开，原本在政府大院内守卫的警察束手无策，示威民众涌入大院，并爬上二楼露台。至中午，人群愈聚愈多，涌上深汕公路静坐堵路，区内一段约30公里的高速公路需要封闭，大批手持盾牌的特警和防暴警察到场增援。
在海门中学，学校担心学生会参与示威，中午不淮放学，给学生买来每人一个杯�。但已从手机上得悉事件的学生拒绝进食，学校延至下午5时才放学。汕头市长郑人豪用「大声公」劝民众离去，但被扔胶樽，现场地上遗下大量空樽。
本报记者昨日傍晚6时许沿深汕公路行至海门镇时，有过百名武警封路，但其馀道路仍可进入，民众已散去，有数百人在政府大楼附近议论纷纷。一名林姓目击者对本报说，有一名年约24岁的男青年在公路上遭警察用警棍猛殴至重伤，他和多名市民协助一起把他送去医院救治，但后来宣告不治。另有一名市民表示，看见一名青年于公路被一枚催泪弹射中眼部，之后冒出浓烟，同时一名老人家被警察用警棍追打，头破血流，但不知2人其后下落。
事件缘于华能集团在海门的电厂扩建工程，据财新网报道，华能海门电厂一期工程3号、4号机组位于潮阳区东南8公里，离汕头市中心区23公里，工程总投资74亿元人民币，上月被国家环保局叫停，但现场仍在施工。据环评报告称，受其影响的海域内有多个养殖区、渔业养护区及自然保护区，电厂将导致无机氮、活性磷酸盐、石油类物质超标。
新华社引述一名从事海产品生意的海门居民王先生说，当地民众认为电厂排出的污水对附近养殖场造成污染，民众对此十分不满。
新华社昨晚发出新闻稿称，汕头市委、市政府重视海门镇民众的诉求，已决定华电发电项目暂停上马。

　　据俄罗斯《国防》杂志2011年8月刊电子版报道，俄罗斯政治和军事分析研究所副所长、经常提出中国威胁论的专家赫拉姆奇辛再次撰文，肆意夸大中国拓展生存空间的风险，提出中国在经济增长放缓、内部压力增大的情况下，有可能走向"对外扩张"的道路。文章还称，中国军力不仅在上升，而且似乎已经"一飞冲天"，俄未必能避免中国某种形式的威胁。

　　俄刊文章称，赫拉姆奇辛指出，在1979年短暂的对越自卫反击战中，中国军队暴露出作战指挥水平和训练水平不足的弊端，遭到一些不必要的伤亡。即使到了90年代初，中国军队虽然依旧庞大，武器装备却极其老旧。当时全部8000辆坦克都是以苏联T-54为基础的各型老旧产品。而作为空军基础的 3000架歼-6歼击机则是米格-19的仿制品，根本没有一架第3代飞机。现在这一切都发生了彻底的变化。
　　俄专家称，最近20年来，中国军事支出几乎增长了20倍，今年接近920亿美元。即便是按照官方数据，中国也已成为世界第二军费大国。国外专家认为，中国实际军事支出是官方数字的1.5-3倍。虽然仍旧不足美国军费的四分之一，但是中美军事支出情况并不能同日而语。
　　这是因为：第一，两国军事产品价格不同。中国军队从国有企业采购武器，美国军火则来源于私有企业;第二，中美军人工资和津贴支出差距较大，美国军费猛增主要还是伊拉克和阿富汗战争导致的。
　　在上述两个方面，美军支出都要远远高于中国军队。虽然中国军费在GDP中的比重非常小，但是中国GDP本身已经相当大，而且还在继续增长。中国军事支出自然也在增长，其增幅是GDP增幅的1.5-2倍。现在无论是在俄罗斯，还是其他国家，很多人还以为中国军队至今仍停留在上世纪90年代初的水平上。认为中国武器装备仍然相当老旧，最好的情况也只不过是仿制俄罗斯和西方的武器样品。实际上，真实情况早已不是这样。
　　俄刊文章称，赫拉姆奇辛认为，虽然中国直到今天仍在认真研究进口武器装备样品，但是早已不再一味单纯地仿制，而是创造性地发展。中国军工企业通过"加工"使其变成中、俄和西方技术的合成品，而且是完全不同科技流派的综合。要想实现如此复杂的高科技武器装备的合成，不仅需要较高的技术基础，而且需要非常强大的本国技术流派。
　　中国的强军之路
　　俄专家称，欧洲早已不再会受到任何国家的进攻，自己也不准备进攻任何国家，正是因此欧洲各国军队才迅速削减。保留下来的军队重新定位于反游击战、维和行动和特种行动。当然，也根本没有国家胆敢进攻中国，因为这无异于最有效的自杀。而且也没进攻中国的理由，哪怕是占领中国的部分领土。这是因为：第一，中国人口众多，会使任何占领都成为力不从心的任务;第二，没有任何实际意义。中国本身的自然资源都已经急缺，而且只会越来越少。
　　理论上唯一能够设想的对华外部入侵是美国使用海基和空基巡航导弹，可能还有舰载航空兵，对中国实施打击，企图摧毁中国经济设施、军工企业、军民基础设施，以便在最大程度上削弱中国军事和经济。为反击这种纯属假想的威胁，中国必须大力发展防空力量和海军，陆军在这里完全没用。
　　之所以说美国的侵略是假想的，不只是因为中国拥有核武器，还是因为中国境内的重要目标数量太多，超过了美国空军和海军的实际作战能力。从自卫的角度来看，中国军队至少在今后十年内都是超级过剩的，何况其实力还在越来越快地增强，表现出与北约国家截然相反的趋势。中国官方反复重申，强调中国军事建设完全出于和平防御目的。
　　俄刊文章称，赫拉姆奇辛指出，实际上中国正在增强海军实力，从近海海军向远洋海军过渡。在多用途潜艇(核潜艇和柴油潜艇)数量上已经超过了美国和俄罗斯。不久还将开建AIP动力潜艇。中国首艘航母也将服役，而且绝对不是唯一的一艘。中国今后还将建造相当先进的导弹驱逐舰，其技术战术性能可与配备 "宙斯盾"系统的美国"阿利伯克"级和日本"爱拓"级、"金刚"级驱逐舰相当。中国最新的022型导弹艇在技术战术性能上是世界上最为先进的。
　　两艘071型通用船坞登陆舰已经服役，还在建造系列产品，同时计划建造直升机登陆船坞。中国预计还将装备以"东风-21"中程弹道导弹为基础射程可达1500公里的反舰弹道导弹。从整体上看，中国海军现在战斗实力无论是在亚太地区，还是在全世界范围内，都已处于第二位，而且这种实力还在持续增长。
　　中国同时还在落实几个造船项目，从导弹艇到航母、战略导弹核潜艇等，应有尽有。其目标显然不只是近海防御，甚至不只是登陆作战收复台湾，而是向太平洋和印度洋投送兵力。而且不只是针对西南，还针对东北战略方向。
　　俄刊文章称，中国空军作战实力快速增长的步伐一点也不比海军慢。去年最后一架歼-6退出战斗编成。在中国空军和海军航空兵大约2000架现役作战飞机中，至少有四分之一是第4代飞机，主要是苏-27、苏-30、歼-10、歼-11、歼-12。哪怕是在现代化歼击机数量上，中国实际上也已追赶上了俄罗斯。中国现在约有700架第4代歼击机，其中100多架封存，远远超过除美国之外的其他任何一个国家。而且歼-10、歼-11B轻型歼击机的生产刚刚展开。因此在今后2-3年内，中国现代化歼击机数量必将超过俄罗斯。
　　中国新飞机的使用寿命也将比美俄飞机长得多。另外，中国还在研制歼-10和歼-11的舰载版 (歼-15)。今年初歼-20首飞令世界轰动，尽管它暂时还不是真正的第5代歼击机。要知道，俄罗斯T-50也只是在去年才刚刚出现。中国暂时还面临航空发动机和机载雷达难题，但是随着中国科技水平的迅速发展，在此领域的落后面貌很快就能改变。目前中国在攻击航空兵方面也非常落后，不过这方面的问题也将得到解决。第一，有情报称，中国正在研制类似苏-34前线轰炸机的歼-11攻击版，即歼-17;
　　第二，中国的战术和战役战术导弹系统数量世界领先，而且优势较大，至少有上千套，可以弥补飞机方面的差距;第三，中国近年来研制了一系列攻击型无人机，如WJ-600、CH-3、"翼龙"等。在此领域中国已经超越了俄罗斯，甚至已赶上了美国。
　　另外，中国还在努力巩固陆基防空系统，从俄罗斯大量进口S-300PMU1和S-300PMU2防空导弹系统，共计7个团，26个营。并在其基础上研制出了国产"红旗-9"地空导弹系统。至于反卫星武器，中国甚至早于美国进行试验。而中国陆军的发展更令人关注。
　　网络中心战与质量建军有效结合
　　俄刊文章称，赫拉姆奇辛指出，坦克经常被人为"埋葬"，至少是从1973年阿以战争以来。但是，坦克实际上从未"死亡"，至今仍是陆军主要攻击力量。进入21世纪以来，伊拉克战争和格鲁吉亚战争再次证明，在陆军对陆军的传统地面战争中，只有依靠坦克才能取胜。在所有主要类型的武器装备中，北约的坦克群削减的最快，更新的最慢。准确地说，根本就没有更新，所有大型坦克生产项目早在90年代初就已停止。美军未来战斗系统项目也已叫停。
　　这意味着，北约坦克将不再有任何前景。看来，"帝国主义侵略集团"不再企图发动大纵深进攻战，因为坦克首先用于进攻。至于中国，最近20年来坦克数量，主要是老旧的59式、69式、79式、80式坦克已由8500辆减少到大约4500-5500辆。新一代坦克大量出现，其中88C式约500 辆，96式约2500-3000辆，99式约500辆。而且96式和99式坦克还在继续生产。
　　总之，中国军队坦克群在质量彻底改善的情况下数量也在增加。尽管中国正规军和仓库中封存的坦克群数量减少到2100辆，但是中国主战坦克数量仍然高居世界首位，坦克生产规模同样世界第一，年产100-500辆。而且96式和99式在整体作战效能上并不逊于俄罗斯的T-72、T-80和T-90。专家们能够发现个别地方俄坦克优于中国产品，但是也能看到中国坦克在其他一些细节方面处于领先地位。
　　99式是世界上第一种配备激光武器的坦克，主要用于致盲敌方观察仪和瞄准手。另外，中国还在研制原则上的新型坦克，车组人员将只有两个，使用无人炮塔。除了主炮之外，还装备两门6管高速火炮，用于杀伤包括反坦克导弹在内的各类目标。这种坦克可能还将使用小型机器人进行情报侦察。
　　俄专家称，中国不仅制造坦克，还在研制以ZBD-05步战车为基础的水陆两栖战车，以及指挥车、轻型坦克、ZTD-05自行火炮等其他战车。中国此类战车是世界上独一无二的。美国的EFV本应成为这样的战车，但是研制项目早已被迫取消。在多管火箭炮领域，中国在70-80年代还远远落后于世界大国，但是现在显然已经成功实现突破，尽管仍未忘记仿制俄罗斯的"龙卷风"火箭炮，比如A-100和PHL-03。当然，中国也自主研制了射程可达200公里的WS-2火箭炮，还在研制其射程可达400公里的WS-2D改型火箭炮系统。
　　而且这种系统还能携带6到9枚导弹，使用3架特种无人飞行器，从而使其战术技术性能明显优于俄罗斯的"龙卷风"和美国的MLRS。它有效结合了火箭炮和战役战术导弹系统的优点，保证了对敌后第二梯队部队实施密集火力杀伤的能力。目前中国军队火箭炮总数多达2500多门，总体数量不仅没有削减，反而还有所增加。不久前陆航兵还曾经是中国陆军的软肋，现在不仅得到全面发展，而且已经象征性地由支援兵器转变成主要攻击力量，其中武直-10攻击直升机已经开始量产。
　　俄刊文章称，赫拉姆奇辛指出，西方国家，首先是美国，制订了网络中心战构想，打造全新军队，替代传统的人力密集型陆军。因为网络中心战能力可大幅提高武器装备使用效率，从而可以大幅精简人员。中国充分认识到这一新变化，开始实行全新的政策，强调机械化和信息化的充分结合，继续发展传统数量型军队，提高质量和数量实力，准备应对大规模传统战争。
　　同时广泛推行网络中心战原则和方法，做好两手准备。这样，在西方国家提高作战效率降低作战实力的时候，中国军队的作战效率和实力同时增强。这种有效的结合必将使中国军队在可见的将来成为世界上最强大的军队。
　　拓展空间的自然需求
　　俄刊文章称，俄专家称，北约在削减自己的进攻实力，中国军队却在迅速增强实力，而且是在所有类型的武器装备上，包括前沿兵力部署。首先，最新型装备，特别是主战坦克，已经列装沈阳军区和北京军区。前者定位于俄罗斯远东地区，后者定位于外贝加尔地区;其次是济南军区，实际上是其他军区和训练场演练最新式武器装备和使用方式的预备队;而定位于中亚和西西伯利亚的兰州军区，甚至是对台的南京军区，也相当关注俄罗斯方向。
　　至于没有配备坦克军团的两个南部军区(成都和广州)，也根据适量原则配备了相当新型的坦克装甲车辆。中国军队的作战训练性质也发生了较大变化，最近5年来定期举行大规模陆军和空军演习，动用几个兵团甚至是军团的兵力，演练纵深1500-2000公里的进攻作战。在此类演习剧本里，对台登陆作战、反击美国登陆战以及国内维稳行动的特点清晰可见。
　　俄刊文章称，赫拉姆奇辛认为，还有一些动向也值得关注。比如，最近几年中国各大城市开始大量建设可容纳数百万人的地下掩体。官方声称用于防范地震危险。但是任何稍懂地震学或民防基础知识的人都非常清楚，一旦发生地震，地下掩体只会变成坟墓。实际上此种做法是在表明中国不怕核打击，早就做好了防范准备。与此同时，中国建成了1.8亿吨石油战略储备，约占年消费量的40%。到2020年，预计将达到8亿吨。通常情况下，这种储备主要用于战争准备。
　　中国担心美国海军切断从非洲和中东到中国的石油运输线。这种威胁确实可能存在。作为应对措施，中国现在正积极建设美国无法切断的俄罗斯和中亚石油运输管道。另外，中国宣布准备拯救欧元，购买问题最严重的欧盟国家，如希腊、葡萄牙、西班牙的国债，但是提出了一个最重要的条件，即取消欧洲对华武器出口禁令。
　　在中国现代化武器装备已经不少的情况下，现在为什么还需要欧洲武器，令人生疑。不得不指出的是，中国军事学说的主要内容是对战略边界和生存空间的构想，其基础在于人口过快增长和资源迅速衰竭，从而形成拓展空间的自然需求，以便保证进一步的经济活动，扩大自然生存地域，有效�卫国家利益。总之，生存空间和战略边界应当随着国家整体实力的增强而扩充。
　　中国是否希望战争
　　俄刊文章称，赫拉姆奇辛认为，中国军队实战能力自1979年中越自卫反击战以来未再经受检验。在那场战争中，中国军队士气较高，官兵作战勇敢，誓死不当俘虏。此后32年来，中国军队内部成分发生较大变化，现在征召的主要是有文化的城市青年，而不再是仅仅受过初等教育的农村青年。中国实行义务兵役制，兵源非常丰富，毕竟中国军队人数仅为全国人口的0.2%。不过，即便是只有0.2%，也足以成为世界上最强大的军队。现在很难说城市兵能否保持以前顽强的战斗作风。
　　反对者称，他们都是富二代，独生子女，受到过多的溺爱;支持者称，对中国网络文化的研究表明，正是这些有文化的城市青年有着较强的沙文主义和冒险精神。不过，毋庸置疑的是，中国城市兵的战斗作风至少要好于欧洲士兵，也未必不如美国大兵。另外，在中国没有北约面临的政治分歧问题。中国是一个实行民主集中制的中央集权国家，军方对国内外政策有着相当大的影响。
　　俄刊文章称，赫拉姆奇辛指出，现在最关键的问题是中国是否有必要侵略俄罗斯。在中国经济继续增长和人民福利持续增加的条件下，在不远的将来，不仅中国自身，就连全世界的资源都将短缺。应当特别强调的是，中国经济首先是生产性经济，而不是像西方那样的服务性经济，因此中国的原料需求相对较大，其需求增幅也远远高于西方。
　　另外，中国继续保持先前的经济增速势必会导致真正的生态灾难，影响到整个世界。但是如果增长放缓，则有可能激化社会问题，造成大量失业和居民生活水平下降。实际上，中国大部分民众仍然较为贫穷，沿海和内地、城市和农村的收入差距和社保差距过大。如果中国经济不能继续保持较快增长，不仅无法消除这些差距，反而会导致大的社会动荡。
　　造成上述所有问题的原因是中国人口过于庞大。上世纪70年代末开始被迫实行计划生育政策，实际上只在城市中得到较好的执行，却进一步拉大了城乡生活差距，同时引发了两个更尖锐的社会问题：一是人口老龄化现象严重;二是男女比例失衡。一方面需要继续严格执行计划生育政策，另一方面需要立刻放松政策，增加劳动力。
　　总之，中国现在处于两难境地，解决这个问题势必会加剧那个问题。因此，所有中国人都非常清楚，今后必须做出艰难抉择，要么承受社会灾难，甚至爆发内战，要么拓展生存空间，争夺资源和领土。没有第三选项。这是客观现实，不受任何意识形态或社会经济体系的影响。中国如果不想内战，就必须准备扩张。两年前出版的《中国不高兴!》一书就持这种观点。
　　俄刊文章称，专家指出，至于为什么是中国，而不是西方必须争夺原料的问题，也很容易解释。第一，中国更需要原料。中国经济是生产性，而非服务性经济。中国人口是西方人口的两倍多;第二，西方可以用货币采购原料，至少可以大量印钞，而中国则会购买西方的债券;
　　第三，对中国来说，原料很快就将短缺，如果买不到需要的原料，就只能从当前市场上争夺。对西方来说，购买原料比发动战争更为经济实惠，如果在军事实力削减的条件下发动战争，占领他国领土，必将导致人力费用剧增，心理因素和民主管理体系动荡，付出的代价过于高昂。而对中国来说，解决这个问题要简单得多。中国不仅需要资源，还需要领土，中国对人员伤亡的敏感度较低，完全无法与西方相提并论。而且可以由多达6.741亿的农民来间接占领。中国农民现在人均耕地只有0.07公顷，最多只能生养两个孩子，如果迁移到被占领土上生活，所有这些限制都将取消。如果手中握有武器，就能非常有效地行使占领职能。
　　向北方拓展
　　俄刊文章称，赫拉姆奇辛指出，至于中国未来的拓展方向，幅员广阔、资源丰富的俄罗斯东西伯利亚和远东地区自然是首选目标，而且这里本就不多的人口还在迅速减少。哈萨克斯坦也面临类似情况。中南半岛则是中国可能拓展的另外一个方向，但是这里的现实情况是领土小，资源少，人口多。向此拓展只能在不大程度上解决中国资源短缺的问题。而且移民和耕地不足的问题只会进一步加深。
　　俄刊文章称，当然，也有专家反对肆意夸大中国拓展生存空间的风险。他们强调，中国自身几乎还有一半领土尚未开发，现在94%的人口生活在46% 的领土上，因此没必要向外拓展。而且，西伯利亚和远东气候条件恶劣，特别是冬季漫长而严寒，中国人无法适应。但是，几乎占中国面积三分之一的西藏更是地球上最不适宜居住的地方，那里的平均海拔为4000米，极度缺氧，多数人无法在此长期生活。而且在这种高原条件下，无法从事任何大规模的经济活动。
　　总之，很难通过移民和经济开发促进西藏的发展。新疆的自然条件虽然稍微好一些，但是戈壁沙漠面积较大，前景也不乐观。相比之下，俄罗斯外贝加尔和阿穆尔河沿岸从事农业活动的条件要好得多，滨海边疆区则适合从事任何经济活动。甚至是严寒的雅库特地区也比西藏好，至少这里不缺氧。
　　赫拉姆奇辛指出，有一些专家认为，中国根本没有威胁俄罗斯的意图。一个不容质疑的事实是，哪怕是在苏联解体后俄罗斯最为虚弱的时候，中国也没有采取任何进一步削弱俄罗斯的行动。确实，当时中国没有军事入侵俄罗斯。
　　但是90年代初俄军的实力要远远强于现在，而中国军队则明显弱于现在。当时中国不具备发动侵略的实际能力，也没有表现出善意，只是充分利用了俄罗斯的软弱，形成了对己极其有利、对俄方不利的双边经济关系，为人口拓展打下基础。还有一些专家在批驳中国威胁论时经常指出，中国正忙于解决内部问题，根本顾不上对外拓展。实际上，正是为了解决内部问题，中国才需要扩张。
　　俄专家称，另外一个相当流行的观点认为，不能肆意鼓吹中国威胁论，因为中俄冲突只会对美国有利。对于这个问题，可以说，中美俄三国中任何两国冲突都会对第三国有利。美俄冲突，中国自然获益。但是，无论是俄官方，还是学术界，都从未把中国当成是对抗美国的潜在盟国。更为关键的是，中国对俄罗斯造成威胁的根本原因不是美国的推波助澜，而是中国自身发展的客观需要，它是由中国的社会经济性质，而不是政治所决定的，是完全独立的。
　　艰难的选择
　　俄刊文章称，赫拉姆奇辛认为，在推行主要战略方向军事改革后，俄罗斯面临的局势仍不乐观。南部军区兵力在整体上能够应对战区局势，因为格鲁吉亚已被打垮，尚未恢复。而与北约成员国土耳其的战争暂时不太可能爆发，尽管将来不排除俄土冲突的可能性;中部军区没有直通潜在对手边境的要道，实际上是战略预备区;西部军区的兵力表面上严重落后于北约部队，但是由于北约军力正在削减，而且根本没有任何战争准备，因此当前的兵力是足够的。
　　况且如果真的爆发战争，俄军还会得到非常强大的白俄罗斯军队的支援;东部军区兵力过于薄弱，无论是陆军还是空军，现在都无法与中国沈阳军区和北京军区相提并论。而且在此战略方向上，加强俄军集群实力相对困难，供给线太长。
　　中国北方运输线的长度远远小于俄罗斯西伯利亚大铁路，而且在敌方破坏下的稳定性强，总体输送能力要高得多。为了应对世界经济危机，俄政府向银行注资，忽视了道路交通建设。中国政府则投入巨资发展基础设施，大幅扩建高铁和高速公路网。在近期的演习中，中国军队经常演练大部队远距离铁路和公路投送能力。
　　俄专家指出，在当前常规力量的对比之下，俄军根本无力与强大的中国军队抗衡。至于更为关键的核威慑问题，很难有一个明确的答案。他个人对此有以下看法：
　　1、核武器应当是其他手段用尽后的最后手段，是撒手锏。
　　2、中国同样拥有核武器，而且其核武库规模不明确，大体情况不清楚。俄和西方媒体引述的数字是数百枚核弹头，数十枚中程弹道导弹和洲际弹道导弹。这个数字显然与实际情况出入较大，因为中国不会仅仅生产如此少量的战略武器。俄罗斯个别媒体报道称，中国至少有1000枚洲际导弹和中程导弹。
　　3、在签署《中导条约》后，俄罗斯不再拥有中程弹道导弹。中国此类导弹数量世界第一。俄罗斯被迫动用战略核力量同时遏制中美，显然有点力不从心。况且对于威慑中国来说，俄洲际导弹和潜射弹道导弹的射程又太远。
　　4、中俄战术核武器实力对比不清楚。不过，中国在战术核武器载体上具有较大的优势，有数千套射程为150-600公里的战术和战役战术导弹发射装置。俄罗斯只有100套"圆点-U"战术导弹系统，射程仅120公里。在自由落体航空核弹载体方面，中国可以利用老旧的轰-5、强-5、歼-6飞机，其储备数量约为2000-3000架。从战术层面上讲，这些飞机仅凭数量优势就可突破俄防空体系，哪怕损失一半对中国来说也不是问题。
　　5、无论是对欧洲国家，还是对美国来说，哪怕只有一枚威力不大的核弹打到其境内，都是绝对无法接受的。中国边远地区则可以承受几十枚核弹的打击。
　　6、对中国来说，对其东南沿海城市实施密集核打击显然是不可接受的。但是作为反击措施，中国会打击俄罗斯的欧洲部分领土，将对俄造成致命杀伤。
　　赫拉姆奇辛指出，总之，俄对华核威慑的效用首先体现在心理层面上。当然，中国可能推断俄方担心遭受致命核反击，因此根本不会冒险，特别是在保住俄方颜面的情况下。也就是说，如果拓展到俄方领土后，中国可能不要求这些地区在法律上并入中国，只需实际控制即可。这样俄方就不至于颜面扫地，至少国家版图仍然维持原样。
　　俄专家指出，实际上，中国可能的拓展问题在相当程度上同样是一个心理问题。中国更愿不战而屈人之兵，凭借经济和人口优势获得领土和资源。现在，俄官员和多数专家对中国的潜在威胁保持沉默，在政治和经济上向中国做出较大让步，担心激怒中方。实际上，中国现在非常务实。如果俄罗斯不仅在专家学术层面上，而且还在官方层面上，讨论中国威胁问题和防范措施的话，反而可能会降低相应的风险。此举将会让中国明白，向北拓展的风险和代价将会高得难以承受，从而主动放弃。
　　为了达到这种效果，俄罗斯必须提高国防实力，特别是战略核力量和防空系统。更重要的是，必须退出束缚俄军手脚的《中导条约》。俄军还必须切实增强东部军区的常规力量，并把核武器当作最后的撒手锏。另外，俄罗斯还有必要建立相互保护的国际联盟，把哈萨克斯坦、蒙古、印度和越南当作最重要的盟国，共同遏制中国。