2011年8月23日火曜日

房企戴上高负债和高库存的手铐

  一,营业收入同比增幅是负值的占40%,最高跌幅是54.9%;

  二,净利润同比增幅是负值的占30%,最高跌幅是307.1%;

  三,在产负债率在48.6%—80.8%,负债率65%以上的占60%。

  再者,据统计,38家已发布半年报的上市房企中,截至2011年6月30日,存货从去年同期的2602.24亿元,大幅增加至今年中期的3762.06亿元,同比增长44.57%,其中,招商地产存货444亿元,金地集团存货605亿元,万科集团存货1713亿元。

  如此看来,上市房企也好,知名房产也罢,包括中小开发商,高负债和高库存俨然成了戴在中国房产商手上的两个镣铐,犹如双节棍,狠狠地抽在了大大小小、形形式式的房企身上。

  我首先来说高负债。

  教科书上是说房地产的负债率一般是在百分之七八十,万科的负债率即是77.8%,可是,万科的美国老师帕尔迪却把负债率超过40%视为不健康。

  我再来说高库存。

  高库存对于房企来说,一是商品房的高库存,一是土地储备的高库存。两者均高,也不是健康的状态。库存高说明待回款多,也说明资金压力大。

  虽然,房地产的稀缺性和特殊性不容易破产,但是,只要是企业,破产的三部曲是:库存过多——资不抵债——宣布破产,美国犹如中国公积金的"两房"都能破产,我们中国的房企要是破产也不足为怪。

美国经济会否二次探底?

  过去二周的金融市场动荡让人怀疑美国经济是否会二次探底,但一些经济数据却并不总是坏消息,比如美国企业产能利用率指标就有改善。

图中灰线区域为根据美国NBER定义的经济衰退时间段,红色为制造业产能利用率,灰线为全部行业产能利用率。我们可以看到,自1969年以来,美国一共经历7次经济衰退,每次经济衰退都伴随着产能利用率的大幅下降,但目前美国企业的产能利用率基本上在改善之中。比如,2011年7月份的产能利用率为77.5,为2011年的最高值,这一数据也高于2010年7月份的75.3。

  另外,美国的工业生产指数也有改善。

  图中灰线区域也是根据美国NBER定义的经济衰退时间段。自1969年以来,每次经济衰退都伴随着工业生产指数的大幅下降,但目前美国的工业生产指数也有改善。比如,2011年7月份数据为94.2,比6月份增加0.9,这一数据也是2011年以来的最高值,也远高于2010年7月的 90.5。

  图中灰线区域也是根据美国NBER定义的经济衰退时间段。从上图我们看出,每次经济衰退都伴随着消费者信心指数的下降,但消费者信心指数的下降未必一定预示着经济衰退,比如上图中1991-2001之间的消费者信心指数的波动。2011年8月份Uni of Michigan Consumer
Sentiment Index为54.9,是30年来最低水平,这肯定不是好消息,但也未必预示经济再次衰退,也可能与油价有关(尽管开始下降)。另外,8月份的Bloomberg Consumer Comfort Index也有下降,但在8月7日-13日这
一周的数据却较上一周有改善。

  金融市场的动荡可能反映市场对经济基本面的担心,但更可能是对美国国债被降级的反映。

  美国经济会二次探底吗?当然有可能,但作出这样的判断似乎有些太早了,因为目前并没有强有力的数据来支持这一论断。

谁是通货膨胀的最大推手

  今年以来,我国的CPI指数节节攀高,官方发布的7月CPI指数已高达6.5%,超过了经济学上定义的"严重通胀水平",老百姓辛辛苦苦攒下的血汗钱严重缩水。那么,谁才是本轮通货膨胀的最大推手?在我的新书《我们的生活为什么这么无奈》中,我给出了明确答案。

  今年年初,"涨价的种子"开始萌动,而且似乎是由民企开始。先是康师傅公司打算从2011年4月1日起将桶装方便面价格每桶上调0.5元,紧接着宝洁、联合利华、立白、纳爱斯四大日化品牌也传出,将在近期对洗涤类日化用品全线涨价,涨幅最高可达15%。经过发改委的约谈,康师傅已表示,4月1日桶装面的涨价方案暂缓实施,一些原计划给洗衣粉、洗发水等日化产品提价的超市也决定先暂缓涨价。但是,更令人担心的成品油价格上涨又接踵而至。自4月7日起汽油出厂价格每吨上调500元,全国平均93号汽油提高0.39元。

  各位是不是感到奇怪,康师傅被约谈,联合利华被约谈,那为什么不能约谈这些石油国企呢?你再看媒体的反应,一个反应是这次约谈成了密谈,约谈的具体内容、约谈的方式,还有约谈最后出台的一些具体措施都没有什么报道。还有一个反应就是约谈部门的表态很微妙,说不允许这些民营企业搭车涨价。这真是有点意思,就是说在涨价的"康庄大道"上,那些垄断国企在迅猛向前,但民企已经"赶不上2路汽车"了。

  联合利华说2011年4月份要涨10%,宝洁也要涨5%~15%。为什么涨价?联合利华说,主要是因为近期上游原材料石化产品、植物油、无机化工产品等价格平均上涨了40%,直接带动日化用品成本增加约20%。其实从2010年6月份开始到12月份,大部分化工原料上涨已经不止是40%了,而是基本都超过了60%。原料上涨这么多,那企业的产品能不涨价吗?那我就想问了,原料为什么涨价?是谁涨的?

  各位要晓得,这些日化产品的原料很多是石油的副产品,而油价上涨已经是不争的事实了。真正应该被约谈的是谁?应该是中石油、中石化。因为我们的石油只有37%是靠进口的,你有什么理由涨这么多?如果把油价遏制住的话,日化品不就不用涨价了吗?如果你足够牛的话,你应该去找那些中东的产油国,你应该告诉他们,你们要多生产,让石油的价格降下来。或者你再约谈一下美联储主席伯南克,说你钞票发太多了,以后别发那么多,因为影响到了中国老百姓的生活。但现在的情况是怎样的呢?还是拿我们的民营企业开刀。

  更无奈的是,我们的电力公司说电价也要涨,给出的理由是煤价在涨,说2010年的10月至12月,每吨煤的涨幅超过了100元。电力公司说自己亏钱了,因此中电联呼吁每度电上涨3分钱。那我又有兴趣来查一查了,你电力公司和煤挂钩的比例到底是多少?通过调查发现,我们的电力公司每一年大概用16亿吨煤,但是有2.1亿吨是自产的,还有7亿吨是发改委规定不能涨价的,加在一起占总用煤量的57%。也就是说,真正可以涨价的只占43%,那你凭什么涨3分钱?如果说我们的电跟煤要联动,国内油要跟国际油联动的话,那为什么国际油价跌的时候你不跌,国际油价涨的时候你却使劲涨?

  除了上面说到的石油、电力等垄断企业是在以一些莫须有的名义涨价之外,还有一个行业,我不得不佩服,就是我们的电信。你看忧郁的小崔——崔永元在全国"两会"期间不就几次炮轰电信吗?现在更多的数据被披露出来了,说这个信息资费在国外一般占到居民收入的2%左右,但是在我们中国却占到了7%到8%。更可恨的是,我们电信行业乱收费,那个套餐之多,完全超出我们的想象。有些人说,我们垄断国企的核心资源,包括中移动,都是买来的,没有任何创新能力。依我看,这样说并不完全对。就拿我们电信公司的套餐来说吧,这个套餐,外国人是看不明白的。除非你数学学得特别好,特别聪明,你才可能从这个套餐里面看出来哪个地方是陷阱。换句话说,我们电信行业在设计套餐方面,对全世界人民的智力形成了巨大的挑战,我觉得这应该算是它们的创新之处吧。

  我们现在所做的事情违反了一个逻辑,叫"牵一发而动全身",而油价涨就是"牵一发"。本来说油价涨,其他应该跟着联动地涨。现在我们很多媒体也很不负责任,不去做事实调查,就乱炮轰这些民企,说你们蓄谋串联涨价。要说串谋,谁在才算串谋,我想大家心知肚明。

  觉得可怕,又感到无奈的是,我们这些垄断企业好像永远没有办法把自己的定位搞清楚。它们完全不晓得央企对于整个国家而言,是为了服务百姓的,是要奉献给百姓的,是要做百姓不愿意做的事的,这才是央企的责任。但实际情况是怎样的呢?它们给百姓制造了好多麻烦,用给百姓的不便利来图利自己。现在我们中国的油价比美国还贵。你知道为什么吗?因为它们在进口的时候成本也贵。我为什么这么讲?因为中石油、中石化把它们吃喝的成本都加到里面去了。你比如说中石油最近给自己职工在北京的核心区域买房子,还有传说中的中石化的一个吊灯,刚开始说花了1000多万,后来证明是花了几百万的。像这之类的花费,都是要打到这个成本里面去的,但是,这些信息向来是不对外公布的。然后再加上愚蠢的成本,每次误判的成本,到最后,我们的油价就不可能比国际原油价格便宜。经常误判的结果,是别人高的时候它高,别人低的时候它还是高,理解我的意思吧。因此,所有这些成本加在一起,我们的油价就是全世界最贵的,这也是愚蠢的必然结果。

  对于垄断企业的制约,其实我们在2008年7月份已经有一个《反垄断法》了,《反垄断法》规定,垄断企业不能利用垄断优势来攫取社会公众的利益。有了《反垄断法》,大家应该很高兴的,对不对?既然你没有道德,那法律总得遵守吧,我们可以拿起《反垄断法》这个武器来保护自己的权益。但是《反垄断法》里又有这样一条,说凡是关系国计民生的企业,不在本法的调节之列。那好了,什么叫关系国计民生?就是说只要我已经在垄断行业了,就叫国计民生了,比如说中石油、中石化,现在我们拿它一点办法也没有。因为它既不受法律的约束,又不受道德的约束。所以说我们要修改这个《反垄断法》,也就是说要重新审查什么叫关系国计民生。这样的话,问题又出来了,是谁在修订?又是人大代表。总不能是中石油、中石化去修订。

贝因美中报为中国版“401K”计划敲警钟

  自从证监会研究中心提出中国版"401K"计划以来,市场上关于中国版"401K"计划的喧嚣声就一直没有停止过。作为证监会来说,希望推出中国版"401K"计划的用意是不难理解的。由于融资是证监会的政绩工程,为了扩大融资,证监会必须四处找钱来为股市扩大融资服务。如今,由于股市的亏钱效应,管理层再忽悠个人投资者已经不容易了,尽管公募基金发行数量急剧增加,但基金规模却不增反降,股市越来越被个人投资者所抛弃。在这种情况下,管理层自然会把引资的希望寄托在机构投资者的身上。中国版"401K"计划,就是管理层引资的希望之一。

  但中国版"401K"计划终究只是管理层的一厢情愿。管理层希望养老金委身于丑陋的中国股市,但养老金会不会上钩,这就是养老金的事情了。根据美国"401K"计划,养老金账户还是个人的,投资盈亏还是由个人承担,因此,"401K"计划归根到底还是拿老百姓的钱来给理财机构——主要也就是投资基金来打理,仅凭这一点,恐怕就没有多少老百姓会赞成。中国股市原本就是缺少投资回报,加上投资基金并不对客户的资金安全负责,在这种情况下,把老百姓的养老金账户交给投资基金打理,自然是凶多吉少。

  在这个问题上,贝因美的中报无疑为中国版"401K"计划敲响了警钟。高举"民族奶粉"大旗的贝因美是今年4月份上市的一家次新公司。不过,这家公司上市后公布的首份中报却并不漂亮,2011年上半年,该公司归属于上市公司股东的净利润1.95亿元,同比仅增长1.49%。与这种并不靓丽的业绩相对应的是该公司股价的走势,除了上市之初有过短暂的冲高之外,股价一直处于回落状态,至上周末股价收盘32.29元,较42元的发行价破发了23%。

  贝因美中报之所以引人关注,就是告诉了我们,谁是贝因美破发的冤大头:那就是有着投资者养命钱之称的社保基金。社保108组合和社保602组合分别持有贝因美股票780.45万股和115.44万股,占据其流通股东前两名。根据市场推测,两只社保组合在上市初期建仓,其成本当在40元之上。如果目前两只社保组合仍然持有贝因美股票的话,其帐面亏损当在7000万元左右。而更让人吃惊的是,面对数亿元资金的投入,不论是社保基金还是两只社保组合的管理人博时基金和嘉实基金,都没有对贝因美公司进行实地调研,而且博时基金和嘉实基金所管理的旗下基金,也都没有买进贝因美股票。两家基金公司替社保基金买进贝因美股票,完全就是拍脑门决定的。

  因此,面对社保基金在贝因美股票上的巨亏,面对博时、嘉实基金并不负责的投资态度,谁还敢把自己的养老金交给投资基金来打理?贝因美中报无疑很及时地为中国版"401K"计划敲响了一次警钟:推中国版"401K"计划,各方面的问题还多着呢!

中国信用评级赶英超美自毁长城

  为了对抗不诚信的国际评级寡头,中国信用评级机构大公国际亮出自己的雄心。但由于大公国际在国内的信用度遭到嘲笑,这使得这场评级机构赶英超美的运动,看上去比堂吉诃德更可笑。

  在中国的五大评级机构中,大公国际与鹏元是惟一亮出民族牌的民族信用评级机构,大公国际的遭遇告诉我们,光有民族牌是不够的,民族牌背后的内涵才是支撑民族牌的基础。

  大公国际的笑话包括,将铁道部的超短期债券信用高于中国国家信用评级。此评一出,举世哗然。谁都知道,铁道部负债累累,偿还能力存在疑问,之所以能够获得最优评级,无外乎政府信用背书,现在背书者的信用反而在铁道部之下,这其中的逻辑恐怕只有大公国际一家。

  一个评级机构是不是拥有话语权,除了监管部门认证之外,主要是市场的认可。被大公国际评为最优的铁道部超短融资券,最终中标利率落在投标区间的最高上限5.55%,明显高于3个月期限的普通AAA评级券。这说明,购买的机构抛开了大公国际的评级,通过招标重新定价,大公国际的债券评级根本不被市场认可。而此前,大公国际在8月4日宣布将对美国的主权评级下调至A,在时间上早于标普,但环顾全球资本与货币市场,谁在乎?

  2010年7月,大公国际发布了2010年国家信用风险报告和首批50个典型国家的信用等级,大公国际特立独行,与国际主要信用评级机构之评级结果多处大相径庭,将中、俄、印等发展中国家的信用评级均超过了美、英、德等发达国家。显然,大公国际有一套独特的标准,这套标准脱离了基本的信用评级模型。

  大公国际以为中国争夺评级话语权为己任,是目前国内唯一一家从事国家主权信用评级的机构。其董事长关键中表示,在美国三大评级机构垄断全球评级市场的现状下,大公从事国家信用评级的目的,就是让全球投资者更客观地了解一个国家的债务偿付能力。西方发达国家正是通过评级话语权,获得了高的信用等级,并且占用了全球90%以上的信用资源,也就是全球总负债有90%几是由发达国家占有。

  中国想要获得更多的话语权,显然要依靠经历时间检验的评级经验,依靠更多的公信力,而不是靠嘶吼争夺眼球,或者一味与他人的评级模型作对。推而广之,中国想要在国际经济舞台获得更多的话语权,获得更多的尊重,需要经得起考验的专业素质,以及对意识形态、政治和利益压力的自觉屏蔽,

  中国信用评级机构做到了吗?大公国际做到了吗?答案是否定的。

  不仅大公国际,国内信用评级机构全都滥用高信用等级,就像滥用抗生素一样,到了成瘾的地步。从2009年至今,我国债券信用评级普遍上移。公开数据显示,从2007年到2010年,出现了22个行业信用等级上调,城投类排在第一位,为43次。市场只能用脚投票,或者自己挤出水分。中金公司于5月24日发布的一份债券评级研究周报称,伴随着外部评级的频繁上调,与中金评分对比,目前AA级已基本沦为投机级,AA+级已属于较差的投资级,甚至AAA级目前有近20%都是从AA+级上调而来,投资者需要更加重视个券信用资质的差异分析。较高的信用评级属于投机级,实在是个辛辣的讽刺,中国的信用评级公司信用到了崩溃的边缘,到了必然刮骨疗毒的程度。

  其中的原因既有行政压力,也有利益输送。国外信用评级机构的道德风险与外部压力,我们一应俱全,并且程度比国外机构更甚。

  有业内专家表示,监管部门"行政指导"难辞其咎。城投债自2009年连续两年进入井喷期,为避免风险,发改委曾与2009年下半年窗口指导,要求企业发债主体信用评级不低于AA-、债项评级不低于AA+;交易商协会也将中期票据的发行评级要求从不低于AA级,调高到不低于AA+;保险机构则要求保险机构只能投资信用评级不低于AA级的债券,还须有担保。如此明目张胆的干预,使我国的信用评级市场成为长官意志的体验场。

  另一方面,评级机构的利益从被评级的公司而来,形成竞次规则,谁最无原则给出的评级最高,谁的市场份额也就越大,劣币驱逐良币势不可免。在国内信用市场都不能服众,如何到国际市场竞争?

  信用评级市场是中国信用状况的缩影,当我们用行政手段扶植出失信、高道德风险的怪胎,希望中国在国际上拥有一席之地时,我们断绝了在国际市场拥有一席之地的可能性。什么叫自毁长城?这就是。

货币本质与发行依据

  上月美国发生债务危机,引起全球关注。我国是美国政府最大的外债债主,手持美国国债1万多亿美元,有被美帝赖帐的危险,引起国内广泛关注。危机过后,中国人民广泛认识到,美国国债也是有风险的,中国的外汇资产有流失的风险。国内纷纷反思,为什么我们会将财富变成了美元欠条和美国国债?草民分析,这与政府制定的出口导向政策相关,更与国内流行的有关货币本质的错误认识有关,很多人错误地认为,美元欠条是财富。

  人类对货币本质的认识,历来有两种看法,其一是货币金属论,另外一种观点是货币名目论(萧松华《当代货币理论与政策》 2001)。

  货币金属论,在人类历史长河中,一直占据主导地位。这种观点是从货币发展过程中,人类使用的货币的共性特征,包括具有商品特性,耐磨损等,可以长期储藏,作为价值尺度等,总结认为货币必须是具有价值和使用价值的商品,而贵金属作为货币具有天然优势,因而,货币的本质就是贵金属。

  我国史书最早记载的货币金属论是由春秋末年,周王朝的大夫单旗提出的,单旗认为货币的作用在于"权轻重",强调货币在衡量价值尺度方面的作用,主张铸造的金属货币要份量充足,其观点具有货币金属论内涵(叶世昌编着,中国货币理论史,1986年,中国金融出版社,p3)。在此基础上,单旗提出了子母相权论,认为铸币要分等级,适应市场上商品价值高低不同的需要。单旗的货币思想对后世产生了深远影响,是我国大多数王朝推行多元金属货币的理论基础(刘玉峰,中国古代货币理论和铸币政策评议,山西大学学报, 2008,31
(4),39-43)。

  虽然古代西方并无传世的货币金属论,但是,古希腊和古罗马主要使用贵金属做货币,在中东和欧洲广泛流通(马利齐奥·维琴齐尼着《货币史 便利的交换体系》, 第一章),表明西方也是遵从货币金属论。

  西方经济学发展早期的重商学派主张货币金属论,一些人认为,贵金属是唯一的财富,主张严禁金银出口外流,对外贸易中要求增加贸易顺差,以获得更多金银。如英国的Thomas Mun, 法国的J.B.Colbert(郑先炳着, 西方货币理论, 成
都市:西南财经大学出版社 , 2001,第一章)。

  古典经济学派促进了西方经济学体系的建立,其代表人物是亚当斯密,同样主张真正的货币必须是金银,货币必须有实足价值,反对降低成色或减轻重量等伪造货币手段,属于货币金属论一派(国富论,第23页)。

  马克思是西方经济学界公认的有卓越贡献的经济学家(熊彼特),认为货币是固定的充当一般等价物的特殊商品的基本结论, 货币的本质是一般等价物(资本论第一章)。历史上充当过一般等价物的商品很
多,早期有牲畜、布帛、贝壳等。后来,贵金属金银由于具有体积小、价值大、易于分割、不易磨损、便于保存和携带等特点,逐步的从商品中分离出来,固定的充当了一般等价物。从商品中分离出来的固定的充当一般等价物的商品就是货币。金银本身具有价值,它可以充当商品交换的媒介,所以金银天然是货币。马克思的观点仍然是货币商品论,或者说,货币金属论。

  货币名目论,又叫货币工具论,是从货币的关键职能,流通手段和支付手段等角度认识货币,完全否定货币的商品性和价值性,认为货币不是财富,主张货币只是一个符号,一种票证,是名目上的存在,是便利交换的技术工具(萧松华《当代货币理论与政策》 2001)。

  按照具体定义,货币名目论又分为货币国定说,认为是国家法制产物;货币职能说,认为是能完成货币职能的物质,都可以用做货币;货币票券说,认为货币就是完成货币交换等职能的票券;货币抽象说是把货币单位作为抽象的价值计算单位,并以此来决定商品的相对价值。认为币材是金还是纸,均无关紧要,只要有英镑或元的名称,充当抽象的价值计算单位就行。

  《管子》是我国古代一部最重要的经济巨着,保存了我国战国时代以前的经济思想。 管子是这些基本经济思想的实践者,在任齐国丞相四十年间,发表的观点,采取的经济措施,集中反映了我国古代社会对人类社会经济规律的认识。该书将货币视为"握之则非有补于暖也,食之则非有补于饱也"之物,否定了货币本身的使用价值,具有明显的货币名目论观点。2500多年前成书的《管子》,就深刻认识到,即使是黄金珠宝这样的货币,虽是财富的组成部分,也不是衡量一国是否富裕的标志(张友直,《管子》货币思想考释,北京大学出版社,北京,2002)。该书重视货币作为流通手段的职能,关于货币数量论方面的思想,强调货币作为国家调控经济的工具,与货币本质方面的认识,在观点上是相互呼应的(萧清,中国古代货币思想史,人民出版社,北京,1987), 其观点与凯
恩斯相近。

  我国自西汉以来,一直坚持国家垄断发行货币,与货币上述思想是分不开的。封建统治者借助货币工具论观点,通过降低货币成色和份量,增加货币数量,也掠夺了大量财富。

  我国北宋年间最早发行了纸币,对促进当时的经济发展起到了巨大作用。纸币的发行,也标志着当时我国人民对货币本质的深刻认识。北宋着名的科学家和思想家沈括(1031~1095)在对当时"钱荒"问题的议论中,提出以盐钞代行货币职能的主张(《续资治通鉴长编》卷二百八十三)。北宋周行己,元初赵孟等提出货币虚实论(萧清,中国古代货币思想史,人民出版社,北京,1987),认为使用纸币作为货币,一样可以完成货币流通职能。这既是对当时纸币流通的诠释,又是货币理论上的一次超越。

  古希腊色诺芬在其着作《经济论》中认为,财富是一个人能够从中得到利益的东西。即使是钱,对于不会使用它的人也不是财富。这种观点是类似货币名目论的。但是,色诺芬十分赞扬当时雅典实行的银币制度,认为货币是财富的积累手段,还是货币金属论的拥护者。 柏拉图在《理想国》中主张货币
不过是充当交换的媒介物,有一定符号就可以了,不必考虑它的金属内容,这是西方早期货币名目论观点。亚里士多德在《政治论》等着作中也表达了类似观点。但是,古代西方并没有依据货币名目论,产生纸币。

  现代西方货币名目论的代表人物是凯恩斯。凯恩斯创立西方经济学中,政府干预经济理论,其理论基础包括货币名目论。凯恩斯在《货币论》中认为,货币是相应于符号之物,所有文明国家的货币都无可争议地是一种票券,没有任何实际价值。现代西方国家发行的货币,基本上都与贵金属无关了,这实际上表明,现代西方经济学界流行的是货币工具论。

  从人类社会货币发展历史来看,可以分成三个阶段,第一个阶段是商品货币时期,早期人们从物物交换,发展到使用各种商品作为交换媒介,最终选择贵金属作为货币。这是因为贵金属稳定耐磨,作为货币,与其他商品相比,具有天然优势。在古代国家尚不发达的情况下,选择商品和贵金属作为货币,是人们的必然选择。

  货币发展的第二阶段是储备货币。考虑到贵金属携带不方便,大宗交易时,需要携带很重的金银,很不方便,人们使用代金券,银票等来代替贵金属,作为货币。这时发行的货币,通常发行机构储备了对应的贵金属来保障其价值,在实践中,货币当局往往很快偏离这个规则。早期英国政府发行的英镑,美国政府发行的美元,承诺可到政府兑现相应数量的金银,就有这种思想的痕迹。上述两个阶段仍然坚持了货币金属论观点。

  凯恩斯指出,坚持货币金属论,存在三个无法克服的问题,影响经济发展:

  1、金属货币生产弹性很小,近似为0,无法扩大供应,不能满足生产需要。从而导致生产扩大受货币供应量制约。

  2、金属货币的替换弹性近似为0,同样导致供应量难以扩大。

  3、金属货币本身具有价值,而且具有周转灵活性和流动性,人们乐意储藏,需求旺盛,带来实际流通数量减少,影响经济发展。

  通过对金属货币特性的分析,凯恩斯还否定了古典经济学家提出的"供给会自动创造需求"的原理,主张货币工具论下发行没有储备物的纸币,政府干预经济,解决消费不足问题。战后凯恩斯学说成为西方社会的主流观点,这是西方战后发展成为富裕国家的关键原因之一。只有在货币工具论下,发行非储备货币,政府才无需成本获得货币,用于解决消费不足带来的经济危机。

  货币发展的第三阶段是非储备货币。我国古代经济实践中发现,采用金属货币,货币供应量常常不足。为了解决货币量不足问题,人们降低了货币的含金量,以增加货币供应量;使用纸币以后,人们也一样逐步降低发行的准备金,提高货币供应量。现代社会经济高度发展,货币供应量已经远远超过贵金属供应量。例如,每天外汇市场上的货币交易量就达到4万美元。西方国家即使愿意,也无法满足货币金属论的要求。事实上,西方国家发行货币的准备金已经很少了,只有象征意义。

  发行非储备货币,常见的问题是货币购买力下降。例如,美元购买力也是在不断下降的,从40年前的35美元可购买1盎司黄金,到现在1700多美元才能购买1盎司黄金,美元贬值为四十年前的50分之一。由于购买力总是在不断下降,通常非储备货币是没有储藏财富的功能。

  根据货币工具论发行非储备货币,也给予统治者超发货币获得财富的手段。历史上,中外统治者均有不遵从经济规律,滥发货币的行径。一战后,德国民选政府滥发纸币,引起当时的德国马克贬值成为废纸,不得不废除。民国末期,蒋介石反动集团为了掠夺财富,用于镇压国内革命,大量滥发金圆券,最终金圆券贬值成为废纸,蒋介石也下台败逃台湾。

  我国古代历史上王朝崩溃,既有采用金属货币,货币供应不足问题,也有滥发货币问题。总的说来,根本原因不仅仅是货币发行问题。发行非储备货币,一再发生货币快速贬值,在我国和西方,均发生过多次,其原因还是在认识上存在问题。人们在非储备货币发行依据上存在巨大的分歧,货币当局往往无视社会问题的根源,常常通过增发非储备货币来解决社会问题,带来货币贬值甚至崩溃。

  美联储最初成立发行美元的依据是政府储备的占发行货币40%黄金+100%商业票据(美国货币史,第133页),其理论基础是真实票据理论,这实际上是将美元发行量与经济增长联系起来,是将美元的锚定在了市场上流通的商品上。虽然当时美元还是与黄金挂钩的,但是,发行数量不是由黄金储备量决定的,这表明当时发行货币的依据改变了,不再遵从货币金属论了。由于单纯控制货币发行量,也不能解决资本主义社会周期性的生产过剩问题,而且在如何计算货币发行量方面,与实际还是存在偏差。美联储成立以后,美国爆发了多次经济危机,包括1929年发生的最严重经济危机。货币主义学派的弗里德曼也不得不承认,"以货币量作为目标从来都没有成功过,我不能肯定,现在我是不是还会象过于一样,极力推进这项工作"(Simon London, "lunch with
the FT: Milton Friedman," Financial times, June 6,2003 ) 。

  战后西方解决生产过剩危机的根本原因,是意识到生产和消费之间存在的不平衡,从而自觉利用无成本的纸币发行机制,解决消费不足问题。如果不遵从货币工具论观点,发行非储备货币,政府解决消费不足的手段就很有限,从而会遭遇强大的社会阻力。

  在西方经济学中,中央银行的主要目标是

  1、低而稳定的通货膨胀

  2、高而稳定的经济增长

  3、低失业率

  其他目标还包括稳定的金融市场,利率和汇率以及贸易平衡。主要手段包括调整贴现率,存款准备金率以及给政府的贷款来调整货币供应量。贴现率是增发货币贷给商业银行的利率,由于美联储贷给商业银行资金通常很少,此项并不很重要。存款准备金率是商业银行上交美联储的准备金,通常一段时间内变化较小,对货币流通量影响也较小。给政府贷款,由于贷款收益也归政府,实际上是无利息增发货币,贷给政府,是货币增发的主要方式。以前美联储的政策工具还包括联邦基金利率。

  所谓货币的发行依据,或者说发行的锚,就是依据什么确定货币发行数量。西方经济学在货币数量论方面发展了很多学说,主要根据货币流通速度和社会商品流通总量来确定货币数量。一段时间里,美联储曾依据货币数量理论设定目标货币增长率。后来,又增加通货膨胀率目标,由于通货膨胀也同样与商品流通量和货币流通速率相关,其理论基础仍然与商品流通数量相关。弗里德曼提出一个稳定货币供给的"简单规则",即货币供应的增长率必须同实际经济增长率与理想通货膨胀率之和保持一致(Friedman, 《A Program for money
stability》, New York, Fordham University Press, 1960)。这即是货币数量论的政策含义。而经济增长率变化,表征的是市场上商品数量变化,因此,美联储增发货币的根据,或者说美元的锚,定在了美国市场上流通的商品上了。欧洲央行也是类似的情况。

  总之,根据货币工具论发行货币,更有利于国家经济发展,国家应根据商品流通量和货币流通速度确定货币发行的数量,货币本身是没有价值的。

拜登访华与中美经济的博弈性平衡

  美国副总统拜登将于当地时间8月16日从华盛顿启程,于17日至22日对中国进行正式访问。在5天的行程中,拜登将在北京停留3天,其间将分别同胡锦涛主席、温家宝总理以及习近平副主席等举行正式会晤。

  美副总统拜登访华,被外界解读的政治意涵不多,主要集中在美债、人民币汇率及对台军售等问题上。在这两大议题上,经济议题又是重中之重。确实,在台海关系舒缓,两岸交流日趋频繁的情势下,即使面临着岛内大选,美国用对台军售牌制约中国的威力越来越小。此前岛内军事首长关乎军售和两岸关系的言论即在两岸三地引发炮轰。

  关于中美经济议题的协商,和以往美国对华一边倒的人民币汇率施压不同,这次将呈现出中美在经济议题上互相施压的境况。简而言之,折射出中美经济的博弈性平衡。

  拜登访华前夕,美财政部副部长布雷纳德强调:"我们在过去的一段时间看到人民币汇率有了一定的升值,不考虑通胀因素的话,大约有7%左右,但我们对这个幅度还是不满意的,我们仍然认为人民币汇率是被显着低估的。"可见,人民币汇率依然是拜登抛给中国领导人的主要话题。不过,在人民币连续升值,已经攻破"6.3"的关口下,美国出口不仅不见好转,失业率居高不下经济增长则很疲软,更不用说被标普降级了。可见,人民币升值或许能抑制中国的出口,但对美国经济恢复和增加就业机会意义不大。人民币升值对美经济的拉抬作用,多年以来一直充满争议。近年来人民币稳步有序升值而美欧经济反而一败涂地的逻辑也凸显人民币升值绝非拯救美国经济的良药,而是沦为美国政界施压中国且苍白无力的博弈手段。

  《华尔街日报》刚刚发表的一篇评论认为,世界经济形势已经发生变化,美国不要以为人民币升值一定能给美国带来好处。该报指出,很多美国公司在中国设厂,出口营利,对这种公司而言,人民币升值意味着成本增加,是个坏消息。

  对中国而言,美国政府缩减赤字,稳定美元,确保中国持有美国国债安全是必谈问题。尤其是近日标普将美国家主权信用评级由AAA降为AA+之后,全球形成股灾。中国所持1.1655万亿美元的国债按照权威专家分析将缩水20%-30%,成为持有美债国家的最大损失者。关键是,这种损失不仅仅是经济数字,中国还面临着相当大的民意压力。这些年,开眼看世界的中国民众,包括很多主流媒体,在国富民贫的社会结构下,不时发出用外储反哺民生的声音。也许这些表达很不专业,但也预示着国内民众对中国对外投资盈亏的关注。也正因为如此,中国政媒对美债问题特别关注,一再要求美方确保中国所持美国国债的保值增值。

  但也不得不说,中国海量的外储投资选择空间不大,持有美国国债依然是最安全的抉择。不久前韩国《朝鲜日报》曾引述美国媒体的所谓"反击"----中国可以选择其他国家的国债。这也从另一个层面说明,在当前的世界经济格局下,中方对于积累起来的宏大外储,也只有购买美国国债。最近三月,中国依然增持美国国债,也说明了一切。

  中方一边担心美债安全,一边继续购进美债,这种矛盾性恰恰证明了中美经济的深度利益攸关关系;这和美国一方面施压人民币升值,另一方面又不得不靠中国顺差积累的外储购买美债,维持联邦政府运转是一样的道理。

  中美两国这种既对对方施压又须臾离不开对方的利益攸关关系,看似激烈博弈,事实上是一种很稳定的大国关系。美国对人民币汇率的施压,促使中国认真对待人民币,而且人民币也一直在升值,这种升值不仅稳固了中美关系,也缓解了国内的通胀压力。同样,虽然美国主权信用被降级,但美国实力犹存,而且不会放任美国经济崩溃。更要者,美国也在反思举债度日的模式。所以,中美不必苛求对方的承诺,中美经济捆绑在一起的现实决定了要么互利双赢要么两败俱伤的辩证关系。

  中美关系的结构性矛盾看似经济争吵实则政治军事上的缺乏互信,期冀双方政治家切实意识到经济利益攸关的现实性,并将这种现实的利益攸关传导至政治和军事层面,增强互信。中美联手,困扰全球的经济危机才有希望化解。

明年全球可能爆发数倍于2008年的危机和灾害

  2005年9月6日 笔者发表一篇关于全球自然灾害爆发频率和爆发强度的预测分析报告,当时全球各国政府和全球所有专业研究机构不相信不服气,全球各国如此众多专业研究机构和专家名人都无法预测分析包括联合国和各国政府专业研究机构,一位来自中国上海的平民学者怎么可能预测分析全球自然灾害爆发频率和爆发强度? 2006年以来全球各国自然灾害爆发频率增加和爆发强度增强的历史事实证明了笔者超越全
球的思想理论智慧。

  2007年7月22日 笔者发表一份《先见策划和知识银行预测:2008年或2009年可能爆发一次全球性金融危机》预测分析报告,全球各国政府和全球所有专业研究机构还是不相信不服气,全球各国不计其数财大气粗的专业研究机构和专家名人包括世界银行国际货币基金组织都无法预测分析,一位来自中国上海的平民学者怎么可能超越全球? 2008年全球各国接连爆发的全球金融危机充分证明了笔者领先全球的思想智慧。

  2010年12月21日 笔者发表《2011年全球可能爆发更加严重的经济社会危机和自然灾害》,全球各国政府和全球所有专业研究组织还是不相信笔者拥有超越全球的思想理论智慧,2011年中东北非地区人道社会危机和欧盟美国债务经济危机,以及全球大多数国家通货膨胀和贫富差距矛盾大爆发,还有全球各国百年一遇自然灾害危机接连大爆发,充分证明来自中国上海的平民学者思想理论智慧超越全球。

  虽然2008年全球金融危机大爆发让全球各国政府和各国资本权力集团开始意识到全球各国经济社会发展方式体系都存在严重错误和危机,可是,全球各国政府和资本权力集团仍然不愿意反省检讨自己长期存在的错误思想行为;而是纷纷采取不计后果大规模刺激经济政策,企图刺激恢复各国经济增长,结果非但没有改革纠正全球各国长期存在的错误危险经济社会发展方式体系,相反,进一步加深了全球各国经济社会发展方式体系矛盾和冲突,比如贫富差距矛盾更加扩大,通货膨胀矛盾大规模爆发,社会阶层矛盾冲突更加扩大,自然资源环境破坏更加严重,自然灾害爆发更加激烈。埃及人民推翻贪污腐败政府的抗议示威游行和利比亚战争只是这种长期存在的错误危险经济社会发展方式体系的必然后果表现。

  英国石油在墨西哥湾石油大规模渗漏事件并没有让全球各国政府和资本集团停止放弃和减少对海洋石油的开采挖掘力度,相反,全球各国对海洋石油的开采挖掘更加深入扩大,美国还特意放开了原本禁止的近海石油开采。

  今年,由中东北非各国人民发起的推翻贪污腐败政府的示威抗议行动虽然触动了全球各国政府的头脑神经,全球各国政府纷纷紧急推出了弥补贫困百姓的财政补助政策,但是,并没有让全球各国政府反省检讨长期存在的错误政治经济政策行为,相反,利比亚抗议示威行动结果演变成为利比亚战争。今天美欧国家财政赤字如此严重,以法国美国为首国家政府还是不惜财力物力人力发动了利比亚战争。

  核电技术是全球各国政府和资本权力集团最为骄傲的科技能力之一,然而,今年在地震海啸大自然威力面前,日本福岛核电站大爆炸大泄漏暴露出人类核电技术有多么脆弱,核泄漏危害有多么巨大。

  2003年以来,笔者就反复提醒告诫全球各国政府和资本权力集团"必须尽快改革转变全球各国的经济社会发展方式体系,不然全球各国就将爆发严重的经济社会危机和自然灾害。" 2008年全球金融危机爆发以后,笔者更是明确提醒告诫
全球各国政府和资本权力集团:"全球各国政府和资本权力集团必须立刻停止放弃自资本主义工业革命以来用军事武力统治和金融资本垄断控制的军事化、资本化、商品化、工业化、城市化、科技化和全球化的发展道路,不然人类末日随时可能到来! 因为自资本主义工业革命
以来用军事武力统治和金融资本垄断控制的全球各国经济社会发展方式道路是加速人类自我毁灭发展道路!" 自2003年以来,全球各国自然灾害爆发频率和爆发强度迅猛增加和增强的历史事实;全
球军火贸易和生产迅速扩大和国家地区军事冲突不断扩大的历史事实; 还有全球各国内部经济社会矛盾危机不断加剧的历史事实;充分证明了笔者的思想理论观点!

  今天,面对一年胜过一年的全球自然灾害大爆发,面对日益加剧的全球各国社会矛盾冲突大爆发,面对日益严重的全球各国政治经济危机大爆发,面对日益深重的地球自然环境大破坏,全球各国政府和资本权力集团仍然不愿意放弃自资本主义工业革命以来用军事武力统治和金融资本垄断控制的全球各国经济社会发展方式道路,军事霸权武力镇压仍然是全球各国政府和资本权力集团统治国家掌控全球的首选手段,结果必然是全球军火生产和贸易更加兴旺发达,全球国家地区军事冲突更加频繁激烈; 最近几年
全球各国政府和资本权力集团开始高唱的所谓绿色经济和可持续发展的改革转型,不过是全球各国政府和资本权力集团为了维护军事武力统治和金融资本垄断控制的借口,结果自然是:全球各国对地球大自然开采挖掘破坏更加严重,全球金融资本对全球各国经济社会操纵和破坏更加严重。

  笔者作为太阳之道的创始人,虽然成功预测分析了全球自然灾害爆发频率和爆发强度;还成功预测分析了2008年全球金融危机; 可是,笔者无法断言2012年人类末日一定会发生;因为笔者不是神仙,只是一
位平凡普通的平民学者。 但是,笔者可以在这里断言:"只要全球各国政府和资本权力集团不立刻停止放弃自资本主义工业革命以来用军事武力统治和金融资本垄断控制的军事化、资本化、商品化、工业化、城市化、科技化和全球化的发展道路,不立刻走上我们太阳之道倡导的顺应天地宇宙自然规律和符合人类永续生存发展道路,那么人类末日随时可能到来!" "2012年全球爆发数倍与2008年2011年的经济社会危机和自然
灾害的可能性巨大!"

美元必将崩溃 越早远离损失越小

8月17日,在美国主权信用评级被调降后几天,美国副总统拜登访华,表达了对美国经济的信心。尽管拜登此行给中国大派美债安心丸,但美债阴影能否就此扫除?美债危机将如何演变?美元主导的货币体系是否就此瓦解?世界经济会否再次探底?这些疑惑仍然无法解答。

美元体系 注定会崩溃

香港商报:您在2008年美国爆发次按危机时,就预言了美债危机的发生。如今美债危机果然爆发了,现在问题虽然暂时得到解决,但能不能保证不再出现违约风险?

宋鸿兵:美债会不会再次出现危机,这是由美元设计制度决定的。从长远来看,美国债务危机暴露出的问题将彻底葬送美元体系。美元作为全世界主要的国际储备货币的基础,全世界未来的经济发展和贸易结算都依赖于美元,美国需要向全世界输出美元,才能保证经济的发展,但世界经济发展的速度和规模都高于美国自身经济的成长速度和规模,这就是问题。事实上,由于美债的增长速度已经远远快于财政税收的增速,导致出现了一个根深蒂固的矛盾,因为以国家主权信用为担保的美债要及时还本付息,但是如果外在的需求量太大,就迫使美国经济不得不高速增长,而其国内的GDP增速或国内的税收跟不上这一需求,其结果就会使一个无限增长的国债和一个有限增长的财政税收之间发生尖锐的冲突和矛盾,最后体现的形式就是在国家财政税收总量之中偿还国债的比重越来越高,这就是制约美元作为储备货币的不可克服的矛盾。所以,美债和以这种国债为抵押发行美元的这套体系最终是支撑不了的,一定会走向崩溃,这是逻辑上的必然,不能透过美国经济的发展、技术革命来解决,这是个天生的矛盾。尽管现在达成了协议,提高了2万亿美元的上限,这个问题还会出现,实际上这也是个新版的"特里芬"难题。未来每次出现这个问题的时候,世界经济和金融市场就会遭受一次重大的冲击,这是由美元发行制度本身所决定的。无论以哪个国家的主权信用作为支撑发行全球货币,注定会失败。要化解这个问题,必须对整个国际货币发行制度进行根本改造。

必须推出超主权货币

香港商报:那么国际货币发行制度如何根本改造呢?

宋鸿兵:这个发行制度改造的核心出发点就是作为全球货币储备的资产必须要超越主权。换句话说,如果一个国家的货币与主权挂钩,以自己的主权信用或者国家债务做担保的话,总有一天会面临跟美元同样的问题。解决的办法就是出现一个超主权的货币,跟主权国家自身的信用没有关系,它只与全球经济增长相对应。现在有几种解决思路,第一种就是,因为黄金天然就有超主权性质,它不属于任何国家,不依附于任何主权国家的信用。除此之外,还有人提出特别提款权,我曾经提出二氧化碳排放量的货币化,它也是超越主权,不属于任何国家主权范围之内的概念。或者可以把主要国家的货币做成一个货币篮子,实现世界货币储备的多元化。但即便是多个国家主权信用所组成的货币篮子,也会面临跟美元同样的问题,只不过程度要轻一些,维持时间会长一些,因为它比美元体系会显得平衡一些。

香港商报:您刚才提出美元体系必将崩溃,一旦它崩溃了,谁来接棒呢?

宋鸿兵:美元体系的崩溃,意味着以主权信用作为国际储备资产的思路根本就行不通,所以任何国家的货币都休想取代美元。危机到来之前,全球必须找到一个新的解决思路共同进行改革,否则全球货币体系将陷入混乱,而且还会维持很长时间。

金融危机根源:美国高度负债

香港商报:显然美国不可能放任美元地位下滑,更不可能让美元体系崩溃,在您看来,在采取很多措施无效或者收效甚微的情况下,美国还会采取什么样的措施或行动来挽救本国经济?

宋鸿兵:美国的财政收入中,国债占越来越大的比重,如果全年税收中超过50%的部分拿去支付国债利息,这种沉重的负担会使美国政府越来越没有力量做其它事,军事、教育、医疗各方面的支付能力都会极度萎缩。在这种情况下,美国只能加大向全世界透支财政赤字的融资规模,包括加速贬值美元,而这一切又会受到世界各国越来越强烈的抵制,美国国债很可能提前被各国抛弃。那时就会对美国造成更大的压力,迫使美国不得不改革。而美国要改变,也是美国利益和各国利益博弈的过程,可能需要很长一段时间,才能获得大家都能接受的结果。

香港商报:这个过程需要多久?

宋鸿兵:这就很难说了,很可能最后是以危机的形式体现出来。比如股市的暴跌,实际上华尔街就是在以危机的形式来倒逼美国政府尽快推出QE3,这就像2008年金融危机时,华尔街以崩盘来威胁美国国会。其实未来也是一样,就是如果在崩溃的威胁之下,各国必须要做出某些妥协,到时候就看谁能对别人产生更大的制约,谁就能占上风。

香港商报:难道QE3是唯一解决办法吗?

宋鸿兵:当然不是。在我看来,量化宽松政策是一个错误的思路,不可能解决任何问题。QE1和QE2的失败以及说明了这个问题。如果还会有QE3的话,结局注定还是会失败。主要原因是大家没有去解决这次金融危机最核心的问题,也就是美国高度负债的问题。正因为如此,各国政府无法拯救自己的危机。所以削减负债规模,削减负债和GDP的比例,这实际上是各国都应该采取的最主要的解决危机的办法。但是,这种减少负债的过程是异常痛苦的,往往意味着经济的严重萧条和衰退,所以各国都不愿承受。好比现在中枪受伤,勇敢的人可能会忍痛把子弹挖出来,然后上药包扎,伤口才会逐渐好转。但如果怕疼,不愿意在没有麻药的情况下把子弹挖出来,仅是用绷带把伤口缠起来,这个伤口永远都好不了,是在拖延问题,今后化脓发炎的可能性更大,最后解决危机的成本也更高。美国由于占据了世界储备货币的优势地位,自己不愿意承受这种痛苦,而是通过美元贬值,把痛苦转嫁到债权人身上,这是美国现在解决问题的根本思路。这种思路无异会激起所有国家的联合反对,这就是为什么会有"货币战争"的概念。

一旦推出QE3 人民币将持续被动升值

香港商报:一旦美国推出QE3,将令人民币处于怎样的境地,升或是降,幅度多大?

宋鸿兵:量化宽松政策的基本原理就是输出美元,美元像洪水一样向全球奔涌而去,所有国家都不得不承受美元的流入,这个过程将推高所有主要国家的货币在外汇市场上的汇率,也包括中国。所以我们看到,最近人民币兑美元的比价不断攀升,就是这个道理。各国目前都没有办法,想要和美国保持一个平衡比例,就得不断地吃进美元,但是越买美元,未来被套牢和亏损的可能性越大;但如果不买入美元,本币就必须被迫升值,这是游戏的基本规则。而且,这种持续被动升值未来只能延续下去,直到中国的资产泡沫被戳破。

香港商报:美债危机下,人民币浮动利率呼声渐高,但近日央行顾问夏斌说,人民币在8-9年内不会自由浮动,这是出于什么考虑?您的看法呢?

宋鸿兵:我想中国不想让人民币过快升值,以减少损失。人民币过快升值,将带来几个问题。第一,从外部看,美元贬值,必然带来大宗商品价格上涨,中国的外汇储备购买力会随之下降;第二,对内来看,目前基础货币投放是以美元资产为抵押,如果抵押品的价值在下降,那所发行的货币本身的价值就值得怀疑了。这个时候,中国的货币就会陷入一个自然的贬值倾向,这就是通货膨胀。从这两方面看,都是通胀压力。历史证明,任何国家作为美国的债权国,其货币兑美元升值,一定意味着国内储蓄直接被美国掠夺了。所以从这点看,人民币快速被动升值,短期的确存在很大问题。但是长期看,如果兑美元不升值,政府会被迫持有越来越多的美元,损失将更大。所以美国这招,你接是输,不接也是输。我认为现在的当务之急,不是人民币汇率浮不浮动的问题,浮动,从短期看亏损,不浮动,从长期看也亏损。

外储解困办法很多

香港商报:如何减少这种亏损呢?

宋鸿兵:我觉得要换一种思路来看问题。在现阶段汇率应该保持稳定,再利用现阶段汇率稳定所换回的时间,做相应的美元资产的调整,把亏损的资产变成盈利的资产。在逐渐把美元资产比例进行大幅调整之后,人民币再相对美元自由兑换,才能既避免短期损失,又让长期的伤害不算太严重。

香港商报:在您看来,持有大量美债的中国,外汇储备现在是否应该做相应调整?如何做优化配置?

宋鸿兵:其实有很多种方式。我们庞大的外汇储备,在国际上无论买什么东西都显得钱太多,与我们能买到的资产而言,这些钱过剩了。在我看来,中国持有的美元在美国是买不到足够的核心资产的,一些重要公司的股权,或者森林煤矿等硬资产,人家都会以国家安全为理由加以拒绝。除非是那些欧美够不着的国家,比如中东、非洲等国家,我们可以去填补一下空白,但这一规模显然不足以消耗中国的外汇储备。我觉得另外一种方法是向内使用。实际上在过去三十年中,外资在中国收购了很多核心资产,在十几个行业中已经处于产业链的主导和支配性地位,那么如果中国的外汇储备在海外花不出去,为什么不在国内把这些外资所占有的股权进行回购呢?我想这可能是一种更好的选择,既可以把核心资产收回来,又可以重新获得这种核心命脉的控制权,由于这些行业往往高度垄断,所以也可以保证收益。当然,这需要强大的政治意愿和胆识,同时需要足够的政治智慧。所以,外汇储备其实有很多种用法,我举的例子只是其中之一,这需要我们换一种思路来看待现在外储的困境。

警惕危机第三波 利率飙升美债被抛弃

香港商报:到时金融危机就会演变为"货币危机"了?

宋鸿兵:每次推出量化宽松政策都会引起国际大宗商品价格上涨,以及外汇储备国的资产损失,如果美国永远想以这种方式来解决自己的问题的话,会激化与各国的矛盾,最终可能加速债权国脱离美元资产。美国现在每一天需要国际上给其融资50亿美元,才能保证经济和政府的运转,当各国都不再借钱给他,美国经济立刻就会出现更严重的问题。所以这是一个非常不均衡的状况。如果美国一直这么做,总有一天到了某个拐点,大家会一起反弹,也就是不愿再持有美元资产。到那个时候,美国国债将会面临"危机第三阶段",即利率飙升,美债遭到大量抛售,收益率急剧飙升。并且在我看来,这一天的到来并不是渐变的,很可能是突发的,以某一事件,或者说达到某一程度之后会突然迸发出来。我们不知道什么时候会到来,但这一天一定会到来。

香港商报:您所说的在逃离美元的国家中,也包括中国吗?

宋鸿兵:当然也包括中国,因为最后所有国家,只要是美国的债权国,都会被这个过程折磨的异常痛苦,而且也会越来越清醒。现在不愿意抛弃美元,因为还有顾虑,还有幻想,但当你理解了危机的发生机制,理解了美元一定会走向崩溃的话,你会发现其实越早离开它,损失越小。

中国无力救世界

香港商报:美债危机后,是否可能进入G7 国家评级接连被调降的"多米诺游戏时代"?

宋鸿兵:导致全球经济危机的是货币问题,货币不稳定,天下都不稳定。连美国的主权信用都被调降,那一切皆有可能,欧洲主要国家的主权信用评级可能都保不住,届时可能是新一轮危机爆发的起点。

香港商报:如果全球经济陷入新一轮的衰退,曾在2008年以4万亿巨大的一揽子救市计划拯救了世界经济的中国还能再次扮演"超人"角色吗?

宋鸿兵:我认为中国还是先挽救自己吧。2008年金融危机后,中国采取的救市力度是全世界最强的,现在产生了很多副作用。如果欧洲各国陆续被调降信用评级,新一轮危机来到的话,将把中国逼到了一个非常困难的境地,如果不采取新一轮财政救市措施,保增长的目标将无法实现。如果救经济,通胀问题、资产泡沫问题也将随之而来。这些问题将更加恶化,甚至可能激起潜在的更多问题。所以,这两者如何权衡,这个难题已经把中国逼到了困境,连拯救自己都显得勉为其难,或者说非常吃力,更别说拯救其他国家了。

林彪为什么要打倒自己亲手提携起来的罗瑞卿?

  或许是历史的巧合,在1965年11月10日,即姚文元发表《评新编历史剧〈海瑞罢官〉》的同一天,中共中央书记处候补书记、中共中央办公厅主任杨尚昆被免去在中央的职务,名义上是调任中共广东省委书记,实际上是隔离审查。理由是"背着中央私设窃听器"。


  所谓"窃听器",其实是录音机。以前毛泽东讲话没有现场录音,手工记录既不准确且事后整理还找不到依据,这使时任中办主任的杨尚昆很伤脑筋。一次毛泽东同外宾谈帝国主义是纸老虎、真老虎的问题,因事先安排了录音机,后来在整理成文字时很准确,还得到了毛泽东的赞扬。此后,在中央领导人特别是毛泽东讲话时,都尽量安排录音,但有时领导人讲话不是那么很正式,面前摆一个录音话筒也感到不舒服,于是有关工作人员就用花之类的东西将录音机挡着。其实这完全是工作需要,根本不存在"私设窃听器"的问题。

  十一届三中全会后,对杨尚昆的冤案进行了复查,中共中央办公厅写了复查报告,经中央书记处批准给予彻底平反。复查报告指出:"杨尚昆同志原在中办机要室的录音工作上,从来没有搞过阴谋活动。过去在党内外公布的有关杨尚昆同志在这个问题上的所谓错误,是不存在的。"

  在江青等人频频活动于密室、点火于京沪之时,一向善于观风察色的林彪,也认为机会到了,开始施展阴谋手段整人了,并首先将矛头对向了时任中共中央书记处书记、国务院副总理、中央军委秘书长、解放军总参谋长的罗瑞卿。

  林彪与罗瑞卿长期是上下级关系。罗比林大一岁,但林一直是罗的上级。林任红四军军长时,罗是其手下的第十一师师长。林任红一军团军团长时,罗任军团保卫局长。红军长征到陕北后,林任红军大学校长,罗任教育长。抗日战争和解放战争时期两人没有在一个地区工作。1959年庐山会议后,林彪取代彭德怀任国防部长,原总参谋长黄克诚因被打成"彭德怀反党集团"成员而被免职,经林彪向中共中央提名,罗瑞卿由公安部长职位调任总参谋长。

  起初,林、罗工作上相处尚可,但从1961年起就有点矛盾。1964年以后,林彪在几个重要问题上逐渐对罗瑞卿心怀不满,以致发展到恨之入骨的程度。1965年秋,林彪对陶铸说:1960年,罗瑞卿对我的合作是好的。但是从1962年起,就开始疏远我、封锁我,到1965年便正式反对我了。

  是什么原因导致林彪对罗瑞卿不满呢?林彪垮台后,罗瑞卿曾在一份材料中写道:"那么,在什么一些事情上,我触怒了他呢?因为他总是有什么病,经常不在北京,有些事我就请示主席办了,或者主席有什么指示,我就布置执行了。有些重大一点的事情,事后报告了他。有些事当时因为照顾他的病,也没有告诉他,我想,这样办,我在政治上、组织上都没有错误,因为主席不仅是党的主席,而且是党的军委主席。他对我不经过他就直接向主席请示决定问题,表示不满,

  但又说不出口,我是感到了的。"

  林彪对罗瑞卿表露出明显的不满,是从1964年的全军大比武开始的。为进一步促进部队的军事训练,1964年春,中央军委决定在全军举行一次比武活动。1964年6、7、8月期间,全军分18个区举行了比武大会,参加比武和表演的有1.3万余名干部、战士和民兵,军内外参观的干部近10万人。

  1964年6月15日和16日,毛泽东、周恩来、刘少奇、朱德、董必武、邓小平等党和国家领导人,检阅北京部队和济南部队的比武表演。毛泽东对这次比武活动评价很高,并指示要在全军普及"尖子"经验。

  这次全军大比武对于提高全军的军事素质和战斗力起了重要作用,但这一做法却并不符合林彪此时的治军思路。1960年,林彪曾提出部队的政治"四个第一"的观点,即人的因素第一、政治工作第一、思想工作第一、活的思想第一。全军大比武显然与他的"四个第一"不一致。因此,对于这次全军大练兵和大比武,林彪起初采取的是静观的态度。后来觉得有文章可做,就派叶群等人到广州军区当年他参加南昌起义时所在的连队等基层单位搞调查。调查中发现有些单位军事训练占用的时间多了一些,比武中个别单位有锦标主义、形式主义等问题。于是,林彪、叶群抓住这些问题不放,指责大比武是单纯军事观点,冲击了政治。

  1964年11月30日,林彪借全军组织工作会议召开之机,提出了"突出政治"。他说:"各级党委一定要把政治思想工作放在首要地位,一定要突出政治"。12月29日,林彪又紧急召见总政治部领导人,批评说:现在出现了不好的苗头,军事训练搞的太突出,时间占的太多,军政工作比例有些失调,冲击了政治。林彪还强调,军事训练等"要给政治工作让路","时间上谁让谁的问题,基本上要确定一个原则:让给政治。"他甚至说,军事训练不应冲击政治,相反政治可以冲击其他,并要求1965年应当着重抓政治。林彪的讲话作为《关于当前部队工作的指标》下发全军贯彻执行。在林彪的压力之下,大比武活动就这样偃旗息鼓了。

  罗瑞卿不同意林彪对大比武的批评,认为"1964年军事训练工作是建国以来最好的一年","去年是不是冲击了政治、冲击了学毛著?主要的不是,有一些是,主要的我看不是。"对于林彪关于"突出政治"的指示,罗瑞卿说:政治"也不能乱冲一气"。以后,罗瑞卿又多次提出,不要搞空头政治,说:"如果单纯把政治搞好,别的都不好,垮下来,这种政治恐怕不能算政治好,是空头政治,哪里有这种政治!""军事训练搞不好,浪费事小,打起仗来就要亡党亡国"。

  本来在大比武这件事上,林彪就认为罗瑞卿不听话,同他有二心,产生了要将罗整下来的想法。1964年5月,毛泽东提出培养革命事业接班人的问题,要求每个人都要准备接班人,还要有三线接班人。在贯彻执行毛泽东指示的过程中,罗瑞卿曾就新老干部交替问题向林彪作过汇报,并曾讲过有些老干部应当主动"让贤"之类的话。一向多疑的林彪听了,认定这是罗瑞卿要他让贤,更坚定了打倒罗瑞卿的决心。

  可是,仅一顶"不突出政治"的帽子,还不足以整倒罗瑞卿。于是,从1965年下半年起,林彪就授意李作鹏等人写揭发罗瑞卿的材料。1965

  年11月30日,林彪写信给毛泽东说:"有重要情况需要向你报告,好几个重要的负责同志早就提议我向你报告。我因为怕有碍主席健康而未报告,现联系才知道杨尚昆的情况,觉得必须向你报告。为了使主席有时间先看材料起见,现先派叶群呈送材料,并向主席做初步的口头汇报。如主席找我面谈,我可以随时到来。"

  同一天,叶群坐专机到杭州,单独向毛泽东作了几个小时的汇报,至于汇报的内容,用中央文献研究室编写的《毛泽东传(1949—1976)》中的话说:"现已无从知道。"因为汇报是单独进行的,自然没有留下记录。

  但据几天后叶群在上海会议上的发言了解,揭发的内容大致是罗瑞卿要夺军权,罗瑞卿一贯反对突出政治、反对毛泽东思想、存在单纯军事技术观点等。

  当年中央警卫团负责人张耀祠曾安排叶群向毛泽东汇报,因为叶群谈话的时间太久,他还三次进去催叶早点结束谈话。据他回忆:

  三次催叶群,只听到她的话头话尾。联系起来看,是叶群向毛主席告罗瑞卿的状。她对主席说:"我过去对罗瑞卿是毕恭毕敬的,没想到罗瑞卿跟林彪的关系搞得这个样子。"

  叶群又说:"罗瑞卿掌握了军队大权,又掌握了公安大权,一旦出事,损失太大,他的个人主义,已经发展到野心家的地步,除非林彪同志把国防部长让给他。""林彪的位子让给他没关系,但会不会发展到'逼上夺位'的程度呢,我想是会的。主席,他是两个眼睛盯着这个位置的。"叶群还罗列了罗瑞卿的一些罪名,她说:"罗瑞卿反对林彪'突出政治',他说,'病号嘛,还管什么事,病号应让贤!不要干扰,不要挡路。'"

  在叶群来杭州前几天,罗瑞卿也到了杭州。11月25日下午,毛泽东接见柬埔寨的朗诺将军,罗瑞卿在参加接见时见到毛泽东,并且说:"评《海瑞罢官》的文章,我已要了一本,还没看。"毛泽东只向他笑了笑,没有说什么话。当晚,江青见到罗瑞卿又说:"北京各报至今都不转载姚文元的文章,不知道为什么?"还说:"现在在北京看家的是彭真。"罗瑞卿听江青讲完这几句话后,回到住地即给彭真打电话,说:"姚文元写的评《海瑞罢官》的文章,我同毛主席提起时,主席笑了。估计毛主席是看了这篇文章的。我已要《解放军报》转载,请你也考虑,如果北京的报纸不能同时转载的话,就先指定一家报纸和《解放军报》同时转载。"11月29日,《解放军报》转载了姚文元的文章。11月28日,罗瑞卿离开上海去苏州看望林彪,行前将他这一想法报告了毛泽东。毛泽东鼓励说:"去看看好,去看看好。"可见此时的罗瑞卿根本就没想到林彪要对他下手,毛泽东对他的态度也没有什么变化。

  林彪、叶群的诬告显然产生了作用。12月2日,毛泽东在兰州军区第55师的一个报告上写了如下一段批示:"那些不相信突出政治,对突出政治表示阳奉阴违,而自己另外散布一套折中主义(即机会主义)的人们,大家应当有所警惕。"

  12月8日至16日,毛泽东在上海主持召开中共中央政治局常委扩大会议。这是一次比较独特的常委扩大会,参加会议的人员,既有中央政治局常委,也有书记处成员,还有军委委员和军队的负责人,作为林彪办公室主任的叶群和总参作战部的一位副部长也参加了会议,除了少数人外,大多数与会者事先并不知道会议的内容,开会时才知道是批判罗瑞卿。罗瑞卿的夫人郝治平曾讲到这样一个细节:贺龙接到通知到上海开会,问通知人开什么会,对方回答说

  ,去上海就知道了。秘书问他,去开会总要带点文件,带什么?贺龙说,带上地图去,他还以为是讨论军事上的事。到了上海后,刘少奇见到贺龙,问贺开什么会,贺说,奇怪,你都不知道,我怎么能够知道呢?

  会议分为三个小组,组长分别是刘少奇、周恩来和邓小平。叶群在会上分三次作了近十个小时的发言,据参加这次会议的杨成武回忆:

  小组会由周恩来主持。他宣布开会后,叶群首先发言,她是做了充分准备的,讲得有声有色,说:"罗长子反对突出政治,他胡说既要突出政治,也要突出军事,军事政治都重要。

  搞折中主义。"

  "翟月英(按:刘亚楼夫人)对我讲,刘亚楼在病重时要她把罗瑞卿的四条意见转告我叶群。四条意见是:

  一、一个人早晚要退出政治舞台,林总也是要退出政治舞台的;

  二、要我照顾好林总身体,劝林总多管一管中央的工作;

  三、部队的事情让他罗瑞卿负责;

  四、这件事办好了,罗瑞卿不会亏待我叶群。

  我当时就把她的话顶了回去,没想到后来刘亚楼又找101(林彪代号)当面谈。"

  "还有一次,罗长子到林总这里汇报工作,林总身体不好,没有听完就让走了。他在走廊里大吵大嚷:'病号嘛!还管什么事!病号!让贤!不要干扰,不要挡道呢!'这完全是逼林总交权、让位。他这是存心折磨林总,气林总。"叶群声色俱厉,心情激动,一下子讲了几个小时,硬说罗瑞卿反对林彪,反对突出政治,使别人听起来似乎都是真的。

  对于开这样一个会议,事先罗瑞卿本人更是一无所知,会议召开时,他已离开苏州,正在云南昆明巡视部队。会议进行到第三天,才通知他来上海出席会议。罗瑞卿于12月11日下午到达上海,没能住进大多数到会人员住的锦江饭店,而是住到建国西路618号一个小院子里,一进小院实质上就被看管起来了。会议对罗瑞卿进行的是背靠背的揭发和批判,连申辩的机会都没有。

  当时给罗瑞卿列的"罪状",概括起来有三条:一是反对林彪,封锁林彪,对林彪搞突然袭击;二是反对突出政治;三是向党伸手。林彪在会上宣布:撤销罗瑞卿的各项职务。

  12月16日,周恩来、邓小平向罗瑞卿传达毛泽东的谈话:"主席对林彪讲,反对你,还没有反对我呢。就是反对我到长江里游泳,那是一片好意。这是一。第二,主席说,如果没有这三条,可以把问题先挂起来,中国有很多问题都是挂起来的,挂几百年不行,还可以挂一万年。有什么就检查什么。还说,瑞卿的工作是有成绩的。主席讲,这个事,我们也有责任,没有发现,及时教育。然后就说,告诉罗总长回北京,回北京再说吧。"由此可见,当时毛泽东还没有想到完全打倒罗瑞卿。

  罗瑞卿听了周恩来、邓小平的传达后,很想不通,给周恩来打电话,要求去见毛泽东,去见林彪,希望把问题解释清楚。周恩来告诉他不能同毛泽东见面后,罗瑞卿又马上给林彪打电话要求见面。周恩来见此情景,感慨地说:"太天真,你太天真了。"

  会后,罗瑞卿即遭隔离审查。随后又成立了一个"中央工作组",于1966年的3月4日至4月8日在北京开会,揭发批判罗瑞卿,邓小平被指定为会议的主持者之一。邓小平对林彪素无好感,根本不相信林对罗的那些恶意诬告。于是,会议开始后,他就把会议交给彭真一人去主持,自己与李富春等前往西北,视察三线建设。后来在"文革"中"检讨"此事时,他说:"对于这个斗争的严重性质一直没有理解",并承认"实际上是在开脱罗瑞卿"。

  这次会议最后作出了《关于罗瑞卿同志

  错误问题的报告》,给罗瑞卿罗列了一大堆罪名,诸如:"敌视和反对毛泽东思想,诽谤和攻击毛泽东同志","推行资产阶级路线,反对毛主席军事路线,擅自决定全军大比武,反对突出政治","搞独立王国","公开向党伸手,逼迫林彪同志'让贤'、让权,进行篡军反党的阴谋活动"等,还说他是"妄图夺取兵权,达到他篡军反党的罪恶目的",是"打着红旗造反"的"埋藏在我们党内军内的'定时炸弹'。"

  林彪为什么要打倒罗瑞卿呢?

  罗瑞卿自己在1978年一次讲话中说:"是因为林彪要拉我入伙,我不干。"

法总统临时决定访中国内幕曝光:欧洲麻烦大

  法国总统萨尔科齐星期四(25日)将抵达北京访问,并将会晤中国国家主席胡锦涛。这将是他总统任内第六次到访中国。

  据法国政府方面透露,法中两国领导人在会晤之后还将共进晚餐。不过萨尔科齐一行不会在北京过夜。


  据悉,今年是20国集团轮值主席的萨尔科齐,在前往太平洋法属领地新卡利东尼亚巡视行程中临时增加了北京一站。

  多方猜测此行或许与眼下席卷全球的金融市场风暴有关。

有分析认为,法国和德国在商讨如何应对新一轮金融风暴时提议对国际金融交易征税,引发争议;萨尔科奇很可能希望在一些关键问题上与中国沟通。

  萨尔科齐一直在致力推动通过20国集团框架实现减少国际经济失衡、抑制市场投机和大宗商品价格等方面的目标,并希望能够得到中国方面的支持。

  萨尔科齐上一次与胡锦涛会面是去年三月在南京参加一次国际会议的时候;各国专家在那次会议期间主要研讨改革国际货币系统的问题。

  有评论人士指出,法国和英国最近推动空袭利比亚,使得法国与中国的关系一度再次出现尴尬。


  欧洲日子困难:法国总统萨科齐临时决定访问中国

  欧洲目前已经深陷"债务危机"的泥潭。在欧盟27个成员国中,除个别小国外,公共债务早已突破60%的上限,远远脱离了"安全区"。假如以90%作为"拐点"来衡量欧洲经济,根据欧盟统计局的材料,截至2010年第四季度,希腊的公共债务占GDP比重为157。7%,意大利为120。3%,爱尔兰为112。0%,比利时为97%。也就是说,这些国家的债务负担已越过"死亡线",进入"爆发期"。

  先不说德法两个欧盟"老大"的领导人默克尔和萨科齐能否克服国内政治障碍出手相救,光从德法两国自身的财力上看,情况也不妙。截至去年底,法国的债务已达GDP的84。7%,德国的这一数字是82。4%。这两个欧盟大国的债务可能很快会突破90%的"死亡线"而进入"拐点"。

  8月21日电 法国总统萨科齐周四将与中国国家主席胡锦涛在北京会晤,会谈内容可能主要涉及近期全球金融市场动荡。

  法国今年担任二十国集团(G20)轮值主席国。萨科齐准备前往位于南太平洋的法国海外属地新喀里多尼亚,途中增加了中国一站。

  法国总统办公室称,萨科齐将于北京时间周四下午5点(0900GMT)与胡锦涛举行会谈,之後共进晚餐。萨科齐当晚将飞往新喀里多尼亚,这是他2007年就职以来首次前往该地。

  这将是萨科齐以总统身份第六次访华,双方领导人或将探讨德法计划对金融交易征税的提案。各方对该提案意见分歧较大,如果能获得各国普遍支持,才能切实有效。

  萨科齐和胡锦涛还可能讨论法国的G20议程问题。

  萨科齐一直希望中国支持其G20目标,包括寻找途径缓解经济失衡,减少市场投机行为和大宗商品价格波动。

  法国总统萨科齐25日访华和中国领导人谈国际金融问题

  欧债危机愈演愈烈的大背景下,法国总统萨科齐办公室日前宣布,萨科齐将于北京时间8月25日(本周四)与中国国家主席胡锦涛在北京会晤。

  路透社昨日援引萨科齐办公室的信息报道了上述消息。据路透社报道,萨科齐此次和胡锦涛会晤是"临时"决定的,他是在前往位于南太平洋的法国海外属地新喀里多尼亚途中增加了中国一站。

  萨科齐拟定于25日17时与胡锦涛举行会谈,之后共进晚餐。但萨科齐不在北京过夜,他当晚就将飞往新喀里多尼亚。这是萨科齐2007年就职以来首次前往该地。

  公开资料显示,此次访华也将是萨科齐以总统身份第六次访华。但至昨晚截稿时间,中国官方尚未有关于萨科齐访华的最新消息。

  不过,中央人民广播电台昨日傍晚曾援引萨科齐办公室的消息报道称,"萨科齐将于8月25日对中国进行访问"。该报道还称,"萨科齐将于当日晚间和中国国家领导人就国际金融问题进行交流"。

  多位市场人士分析,萨科齐之所以"临时"拜访中国,或许正是与近期全球金融市场动荡有关,法国在应对危机的一系列问题上需要需求中国支持。

  譬如,有分析认为,法国和德国在商讨如何应对新一轮金融风暴时提议对国际金融交易征税,引发争议;萨科齐很可能希望在一些关键问题上与中国沟通。

  8月17日(上周三),德国总理默克尔和萨科齐在法国巴黎举行了备受关注的会晤,但随后未能推出任何缓解欧债危机的短期方案令市场大失所望,而德法提出包括建立欧元区经济政府、对国际金融交易征税等长期建议更是备受市场诟病。欧洲股市8月18日大跌。

  此外,萨科齐一直在致力推动通过20国集团(G20)框架实现减少国际经济失衡、抑制市场投机和大宗商品价格等方面的目标,他在这些问题上也需要中国方面的支持。

  法国是目前的G20轮值主席国,观察人士猜测中法领导人可能会讨论G20会议议程,包括9月底在华盛顿举行的国际货币基金组织和世行秋季年会的期间,可能召开的G20部长会议以及9月上旬在法国马赛举行的七国集团(G7)财长会议。

  公开资料显示,萨科齐上一次和胡锦涛会面还是在今年3月底,当时萨科齐到南京出席G20国际货币体系改革高级别研讨会。

中国将缺席全球央行年会 分析称抗议美国印钞

  全球央行8月26日将在美国怀俄明州杰克逊城再次聚首,召开例行年会。美联储主席伯南克将在此次"央行派对"上发表有关经济与货币政策的重要演讲。在全球经济放缓、市场对美国经济二次探底担忧加深、全球股市遭遇"股灾"之际,伯南克的一言一行将牵动全球神经。然而美国通胀预期上升,第三轮量化宽松政策(QE3)举步维艰,"扭转操作"将可能成为伯南克曲线救国的"最后稻草"。


  或行"扭转操作"

  去年8月26日召开的杰克逊城全球央行例行年会上,为避免美国经济陷入二次探底,伯南克暗示美联储将推出第二轮量化宽松政策。两个多月后,美联储宣布购买6000亿美元国债。当下,美国诸多经济数据"不争气",股市震荡、失业增多、黄金暴涨,美国经济持续低迷,使投资人对于美联储推出QE3政策的预期开始升温。今年的杰克逊城全球央行例行年会的讨论重点仍将是低迷的全球经济是否需要美国出台更多的宽松政策。

  期待走高,但QE3的门槛并不好踏入,因为资产负债表规模越大,退出会越困难,公众对通胀的预期也会上升。共和党总统候选人里克·佩里甚至表示,伯南克如果再印钱就是"叛国"。

  根据美国8月18日公布的7月CPI数据,环比上涨了0.5%,超出了此前0.2%的预期。始建于1818年的老牌投行BBH的全球货币策略负责人Marc Chandler认为,美联储如果要推行QE3,目前的高通胀是个障碍。

  英国《金融时报》认为,伯南克的选项将是某种形式的"扭转操作",即不扩大资产负债表规模,但延长其持有债券的期限。卖掉短期国债,买入长期国债,进一步推低长期债券的收益率。这种方法不但可以获得量化宽松的好处,又可以免去扩大资产负债表的风险,美国曾在上世纪60年代使用该办法。CNN指出,"扭转操作"或将是伯南克最后一根救命稻草。

  中国缺席抗议?

  而此次年会还有一点引人关注。此前,多位消息人士透露,中国将缺席此次央行年会,这一举动引发了分析人士的深思,称这可能是对美联储滥用宽松货币政策的"无声抗议"。

  目前,全球市场焦点都集中在此次会议的结果上,主要是美联储主席伯南克是否将宣布新一轮的量化宽松措施上。分析人士指出,一旦量化宽松成美联储货币政策常态,中国将持续承受国际大宗商品价格高企带来的输入型通胀压力,外部流动性的冲击以及3万亿外汇储备日渐缩水的风险。

  在一些经济学家看来,美联储滥发货币是金融危机的根源。中欧工商学院教授许小年日前就直言不讳地指出,"上世纪30年代的大萧条和这一次金融海啸问题根源都出在美联储的货币政策上。美联储超低的利率,过多的流动性供应,制造了上一次的金融泡沫和这次的金融泡沫。"

日媒聚焦中国地下长城:核力量远超想象

  据日本《外交官》杂志网站8月20日报道称,2008年3月,中国中央电视台网络媒体公开了用于存

储中国二炮部队核导弹的新建加固隧道。该隧道长5000公里,于1995年开始动工。据称,该隧道深达数百米;这使它可以经受常规导弹或核导弹的打击。解放军报纸曾在2009年12月对这个报道进行了证实。

  本应引起巨大震撼的事件却并未被西方媒体注意,而亚洲媒体也基本上没有进行报道。韩国的《朝鲜日报》在进行报道时称之为"地下长城";华盛顿"詹姆斯敦基金会"的"中国简报"稍后对此进行了报道,但是其报道基本上就是引用了最初的报道。

  其实,北京建设加固隧道保护导弹力量没有什么。自冷战初期以来,拥有无法摧毁的二次打击能力一直被各国奉为神一般的标准。从理论上讲,能够经受敌人第一次核打击的军队能够震慑敌人,使之不敢冒险进行打击。如果他知道自己的行动会招致巨大的报复,没有一个清醒的敌人会首先进行核打击。

  这种震慑有助于增加中美两国间的战略稳定;长期以来,中国一直保持最小核威慑能力,部署小规模较为基础的洲际弹道导弹。在文章作者看来,只要还剩一枚导弹可以对敌人本土进行报复,最小核威慑就能够让他们打消对中国采取行动的念头。北京一直在进行核武器的现代化,其弹头数量约为150-400枚。即使现在美俄两国开展新军控,这样的力量仍然是比较一般。

  但是,最小核威慑能够比中国陆军过去几十年的部署更为有效。"最小"是个比较模煳的概念;此外,中国官员和权威人士一直在就采取"有限核威慑"战略进行激辩,"有限"仍然是个模煳的概念。

  据悉,这个隧道工程的规模向外界展示了中国核战略的前景。综合所有已知数据后,就不难得出这样的结论:中国核弹头数量比外界原先的最大估计还要多,其各型弹道导弹数目可能达到3600枚之多。"地下长城"能够很轻松的存储如此多的导弹。至少,它体现了北京的新选择。美俄最新签署的《削减战略武器条约》将两国的核弹头数量限制在1550枚;但实际上,两国的核弹头数量可能会维持在2000枚左右。

  即便如此,如果解放军秘密改变最小威慑战略,开始在河北隧道能存储数百新型核武器。它将会突然改变战略平衡,实现对美俄的均势,或者接近均势。关于这个问题,人们有必要关注并进行考虑。

美国太空机器人竟活了 它仅有上半身

美国太空总署送上国际太空站上的机器人,终于活起来了!

  佛罗里达太空中心的地面控制人员,星期一首次开启太空机器人的电源。机器人登上国际太空站已经半年,不过作业软体后来才运抵,加上国际太空站上的太空人任务繁忙,一直抽不出足够的时间进行试车。

  星期一,太空机器人终于开启电源,不过还没有展开指令接收试验,所以它还在定点,没有移动。儘管如此,太空站裡的太空人已经很兴奋,期待不久之后,就可以多一个帮手。

  那个简称为R2的机器人,是第一个上太空的机器人,它只有上半身。

风声鹤唳的东莞制鞋业 随时恐遭“灭顶之灾”

  8月初,东莞的厚街镇看起来繁华依旧。而实际上,这个全球最重要的制鞋基地此时暗流汹涌,一批人无比躁动,最焦急的莫过于上游鞋材供应商,频频游走于客户间,担心对方忽然人去楼空,自己将遭"灭顶之灾"。


  近来,东莞制鞋业风声鹤唳,不断传出工厂关闭的消息。经《第一财经日报》记者调查发现,东莞中大型企业如安加鞋业、飞利达鞋业、联运鞋业等公司已关闭或搬迁,麦斯鞋业、惠丰鞋业、永盛鞋业等多家鞋企正在大范围缩小生产规模,以应对订单不足以及不断攀升的成本压力。这些鞋厂动辄几千人甚至上万人。

  因对成本极其敏感,世界制鞋业从未停止过区位转移,从上世纪60年代开始,先是从北美转移到中美和南美,从欧美转移到日本,随后转移到韩国和中国台湾,80年代转移到大陆东南沿海。

  1988年,世界最大运动鞋代工企业——台湾宝成国际集团到东莞高埗镇投建裕元厂,主要为耐克、阿迪达斯等品牌代工,拉开台资鞋企往东莞大规模转移的序幕。台湾功盛、兴昂、巧集等鞋业集团相继在东莞落脚,这些制鞋巨头手中不乏GUCCI、LV 、GUESS等世界顶级奢侈品牌
的订单。

  到1990年,台湾在东莞"安家落户"的制鞋商、原料供货商、设备供应商已有400多家成为东莞鞋业集群的核心力量。此时,香港制鞋企业也在往这里大规模转移。因这群候鸟的到来,东莞迅速成为世界制鞋重地,曾有"世界每10双鞋就有1双来自东莞"之说。

  但这一次面对全球"气候变化",鞋都东莞的企业能撑下去吗?

  挣扎在盈亏临界点

  在东莞寮步联运鞋业厂房外,本报记者发现其员工宿舍空荡荡的。不过,在办公室大楼前停着几辆小轿车,有知情人士告诉记者,老板不久前已将生产线转移到柬埔寨,这里只剩下设计和研发部门。

  劳动力成本年均约15%增长,皮料自去年来也涨了10%~20%,人民币自汇改至今升值幅度累计已超过26%。此外,每周停电两天,一些工厂发电一天就要花上5万元左右。多重因素叠加影响,越来越多鞋企挣扎在盈亏临界线上。

  森威鞋厂总经理杨永清对此有深刻的体会。他是1996年从台湾到东莞,十几年间利润逐渐被"削薄"。3年前,一双皮鞋上可赚1美元左右,现在只剩下20美分(约1.3元人民币)左右,而一双鞋子成本就要投入120元人民币左右,利润率大约只有1%,一不留神还可能亏损。

  "要把成本核算得特精准才行,生产过程中也要把每个环节盯紧,生产线上的评检人员由4人增加到6人,一旦产品返工就亏了。"杨永清说,今年来出口订单是下滑的。

  比杨永清早进东莞制鞋业的港商贝友平,心里落差则更大。"1987年到东莞开厂时,订单多得不得了,有时两天两夜都在工厂里加班,但那时特来劲,一个工人月薪只要100多元,而且招工容易。出口一双4美元的女鞋,可赚2美元左右,利润率大约100%,"贝友平告诉记者,"而今天简直是在熬日子,一双鞋出口价是二三十美元,但厂里平均月薪是2800元,经理级月薪是1.6万元,成本上涨以及人民币升值,连1%的利润率都难。"

  现在,贝辉鞋业总经理贝友平每当被重担压得喘不过气时,便躲进工厂旁边的楼房小憩,满屋的古玩可以安抚一下他沮丧的心情。皇宫小叶紫檀家具、唐三彩、青花瓷……这些靠着当年代工赚钱买来的古董,身价已翻了成千上百倍,随便卖掉一件,足矣养老,但56岁的他却不愿意歇下来。

  "刚到东莞投资时,感觉是天之骄子,政府在税收等方面给予优惠政策,如今像是被遗弃了。但暂时也不能关厂,一些工人已跟着自己20多年,难以割舍。"贝友平正在琢磨着如何转型升级,制鞋业太苦了,贝友平从不希望儿子子承父业。

  为10美分三回议价

  目前,美国、欧洲以及日本三大经济体皆陷入债务危机,市场消费疲态,向来注重设计和细节、出手 "阔气"的欧洲客人,今天变得"斤斤计较"。而最爱买鞋的美国消费者也勒紧腰带。亚洲
鞋业协会秘书长李鹏谈到,美国人之前年均消费十多双鞋,例如运动鞋就细分为篮球鞋、排球鞋、网球鞋等,而现在可能就只买一双运动鞋来用于多种运动。保守估计全球鞋的订单今年萎缩10%。

  东莞华宏鞋业董事长郭小平近日被客户的一封电子邮件弄得哭笑不得。西班牙MENBUR品牌负责人最近发来的邮件中写道:"我们看了报价单,发现有些款式价格过高,无法销售。与去年相比所有价格都上涨了,去年给我们的报价是15.10~22.30美元,而今年的是18.90~31.40美元。但欧洲经济却没有好转,甚至可以说更糟糕了。我明白中国各方面价格都在上涨,但假如给好一点价格的话,我们在市场的竞争力就会上升,订单量就能增加。其中有一款鞋,假如没有珠子等装饰,价格应会降低不少,请把去掉饰扣的价格告诉我。"

  邮件中还特意写道:" 你把MENBUR的包装费都加进去了,是不是将装鞋的袋子算1.2美元,这太贵了,我们已改成0.25美元的袋子。"

  杨永清的工厂里前不久则发生过10美分的故事。他向客户每双鞋提价10美分,这名客户立刻就威胁要转单。当天晚上12点,客户又打电话过来,杨明确告诉对方不涨价不行。结果这位客户第二天从海外飞到东莞。

  "接到电话时吓一跳,从未有过客户不打招呼就登门的情况。客户直接杀到厂里,随机抽查各类成本,核实后发现我们几近没有利润,最终勉强接受涨价。"

  连我国最大女鞋制造及出口企业华坚集团董事长张华荣8月3日接受本报记者专访时也连叹"困难",该集团主要为NINE WEST等国际名牌鞋代工。

  "今年来报价大约提高15%,预计全年出口1500万双,出口量仅能与去年持平,客户大约把10%新增订单往东南亚转移,"张华荣说,"今年仅第一季度劳工成本就涨了20%,我们要盯紧利润和利润率,不再追求规模的扩张。"尽管占有规模的优势,但华坚目前利润率也仅有3%~4%,年出口约3亿美元(近20亿元人民币),而每月支付给2.2万名员工薪水就达4800多万元,这项一年支出近6亿元。

  3000元与300元的较量

  目前,厚街制鞋工人月薪普遍在2000~3000元。劳动力成本优势的丧失,成为东莞制鞋老板们心中的痛,但令他们更难过的是,工人干劲远不如以前。

  "当务之急是建立有效的管理体系,培育出专业、高效的产业工人,工人效率升值空间还有40%,月薪尚可升至4000元。劳动力成本上涨不可避免,问题在于工人整体素质没有跟上来,制约着产业转型升级,新一代工人对鞋业不热爱,增加管理压力。"张华荣抱怨说,农民工"安居乐业"有赖社会和企业一起努力。

  改革开放初期,农民工为了到广东打工,过五关斩六将。而如今,广东代工厂招工门槛一降再降。新一代农民工选择增多,流动性更强。"工资是多少?有没有空调?"他们反而选择起工厂来 。

  目前,中国制鞋占世界六七成,年产鞋130亿双,其中出口近100亿双。亚洲协会统计的数据显示, 2010年,东莞鞋企1600多家,年产值630亿元。以外向型为主的东莞制鞋格局,正经历一场
裂变。

  进入21世纪之后,一些鞋企往越南、印度、孟加拉等亚洲国家外移,"孟加拉的工人月薪原本只要100多元人民币,随着宝成的到来,目前一下子涨到300多元,台资鞋厂在那里的工人已经达到5万人左右。"有鞋企反映。

  也有些内迁,出现"南鞋北上、东鞋西移"。巴西国际贸易商派诺蒙已把东莞等地一半业务转移到四川、青岛,还在重庆投建了制鞋生产线。

  商务部时评专家周世俭接受本报记者采访时用"无可奈何花落去"来形容广东代工的命运。他认为加工贸易现已完成其历史使命,初级加工注定要被淘汰。