周一，受新国五条打压地产市场的利空政策影响，沪指大跌3.65%。最终沪指收报2273.40点，下跌86.11点，跌幅3.65%；深成指报9139.75点，下跌510.39点，跌幅5.29%。地产板块整体跌幅高达9%，万保招金集体跌停，板块内50只个股跌停。


　　证券时报网报道，周一早盘两市双双出现了跳空低开的走势，低开之后个股出现快速杀跌，沪指再度跌破2300点整数关口，继续向下寻求支撑，两市在权重板块的带领下，一路走低。板块方面来看，房地产、水泥板块重挫，跌幅居前，建材、煤炭、金融等权重板块也成为两市大跌的主力军，但股指大跌不掩题材股逆势活跃，环保、食品安全、绿色农业等概念股逆势活跃，两市成交量较上一交易日明显放大。
　　个股方面，两市有招商地产、万科Ａ等逾70股跌停，其中，房地产板块有近50股跌停。

　　财政部官员贾康："新国五条"误伤改善性购房需求

　　中国经济网报道，周一下午，全国政协十二届一次会议开幕。全国政协委员、财政部财政科学研究所所长贾康在接受记者采访时表示，"新国五条"会误伤居民改善性购房需求，但不应要孤立地看待，它在政策组合拳里，是看得见、摸得着的一个措施。

　　会议结束后，贾康委员在人民大会堂一楼大厅被记者们团团围住。他表示，"新国五条"中规定，二手房交易中个税按个人所得的20%征收，这项规定对投资需求来说，会产生很大的抑制作用，也会影响成交量，这是房地产调控的一个正面效果。但不可避免，会对居民改善性购房需求带来抑制作用。

　　"对于房地产市场来说，'新国五条'确实会有一些负面作用。但在现阶段，管理部门综合考虑后，总得要先解决当前房地产调控中的主要矛盾。总体来看，这样一个政策，我认为不要孤立地看待。它在政策组合拳里，是看得见、摸得着的一个措施。"贾康委员说道。

　　在贾康委员看来，"新国五条"并非永久不变。他认为，这个政策会根据新情况，不断地动态优化。其对于房地产市场将产生何种影响，他表示，"新国五条"关于征收20%的个人所得税，很可能会转嫁到购房人的身上，并从而影响到二手房市场和新房市场。"对于有刚性需求的购房者来说，如果他非买房不可，就可能会考虑新房市场，这将会增加新房市场成交的热度。"

　　最后，贾康委员表示，要重视多年来推行的保障房建设。"保障房建设，要加快对低收入阶层'住有所居'的有效供给，特别是加快以公租房为重点的保障房建设。如果保障房做得基本到位的话，那么商品房的房价问题，大家就不会感受有那么大的杀伤力。"他认为，如果所有低收入阶层都"住有所居"，那么其他人就可以从容行使消费者主权，对应开发商的生产经营权，大家就可以在公平合理的情况下自由选择了。

　　最优组合被打破 A股反弹阻力渐增

　　安信证券分析师表示，去年12月至今年2月，A股市场投资环境处于一个最优的组合状态：一是经济企稳、库存回补，经济强复苏的概率在上升。二是流动性处于极度宽松的状态，同时，整体资金面偏松也受到了季节因素的影响。三是去年9月份开始的海外市场的风险偏好回升也对内地市场产生了正面的影响。此外，新股发行（IPO）长时间停滞也打破了市场的供需格局，推动市场上涨，尤其是小股票和题材股。

　　但展望二季度，预期市场环境逐步从有利走向中性，利率水平、海外风险偏好上升和IPO暂停等有利的因素陆续在二三季度逐步转向中性甚至负面。经济复苏的趋势可能延续到年末，但是在市场对于经济复苏的预期趋于一致后，经济复苏兑现很难对冲前三个因素带来的负面影响。

　　海外风险偏好见顶

　　最先由正面转向中性的变量是海外风险溢价和全球利率水平的变化。美国财政悬崖的不确定性消失后，消费者和小企业信心开始回暖。从1、2月的美国汽车销量和1月份的零售销售数据来看，在增税后，个人支出并没有出现超预期的下降。二季度政府减支启动可能造成美国经济进一步下滑，但市场已经逐步计入这个预期。

　　除了美国政府部门还在调整，美国经济已经体现出非常明显的改善趋势。经济复苏的不确定性消退导致美国国债收益率在1年以后重新突破了2%。利率上升预期的强化以及更有质量的经济增长为美元指数上涨提供了有利环境。

　　美元上涨通常与新兴市场股票走势负相关。这可能与全球资金成本抬升、资金回流美国、资金对于新兴市场的风险偏好下降有关。我们预期新兴市场尤其是香港市场对A股的影响将由正面转向中性。

　　资金面压力渐增

　　市场投资者普遍将本轮上涨归结于流动性推动的市场上涨。但从微观的资金监测口径，我们并没有看到大规模的资金流向股市。我们测算了市场上占比最高的个人投资者，从12月1日至2月8日，银证转账流入的资金净额约258亿元，但2月8日实际交易结算资金比去年11月30日上升了760亿元，这意味着个人投资者在这轮反弹中减仓502亿元。

　　机构投资者来看，基金的新增资金也并不突出。今年1、2月份新股票基金合计份额为52.6亿份，而2012年月平均基金募集份额为102亿份。合格境外机构投资者（QFII）和人民币合格境外机构投资者（RQFII）自去年10月份起审批加速，2012年10月份至2013年1月份月均新增额度220亿元，2012年前9个月月均新增额度96亿元，上升约125亿元/月。

　　因此，如果将个人投资者、基金和QFII看作一个整体，并没有出现明显的新资金入场。

　　基金仓位上升和我们无法观测的其他机构投资者加仓，IPO暂停对于股票供需的影响，可能是此轮市场上涨的主要推动力。鉴于目前基金仓位普遍较高，如果IPO重启很可能打破目前市场上的资金供求关系，尤其是对于目前活跃的小股票冲击更大。

　　证监会公布的企业发行申报家数目前为870家，创业板为331家，已经通过发审会的家数为89家。如果按照去年二、三季度（在IPO未暂停之前）的IPO速度（月均18家），那么需要4年时间才能满足排队公司的新股融资需求。即使通过企业自查或者抽查，减少融资规模，我们预期新股发行的需求仍不容小觑。

　　利率水平有上行风险

　　海外风险偏好下降以及IPO重启对于股票市场的影响相对较轻，对于股票市场影响最大的是利率水平的变化。

　　2000年以来，我国货币政策紧缩的时点通常对应着轻微负利率出现的时点。例如2003年四季度M2增速出现拐点，当时消费者物价指数（CPI）在3%左右；在2007年第一次加息时，CPI为2.7%；2010年第一次加息时，CPI为3.6%。目前的通货膨胀水平大约在2.5%左右，一年期存款利率在3%，市场普遍预期在三季度通货膨胀将上升到3%以上，从而出现轻微负利率。

　　由于经济复苏和投资加速的力度很可能超过市场之前的预期，因此通货膨胀向上偏离预测的风险在加大。我们预期6、7月份将是观察货币政策和利率水平的敏感时点。

　　另一个角度来看，2012年固定资产投资资金规模约37.5万亿，如果今年的固定资产投资增速要维持在20%，那么需要45万亿左右的资金支持。参考非金融企业的净资产收益率（ROE）仅10%左右；企业能够从折旧口径获得的现金流增速大体与名义国内生产总值（GDP）增速相当；外商投资的绝对规模在下降；来自政府支持投资的资金增速不大可能过度地偏离财政收入增速，因此预期来自国家预算内资金的增速在15%。在这样的情景假设下，将有接近26万亿资金缺口需要企业从其他渠道比如国内贷款、发行债券、增加流动负债等渠道筹集。因此，即使有1个月2万亿左右的社会融资总量，我们预期3月份投资启动后流动性将不会像现在这样宽松。

　　地产调控有所升温

　　此外，房地产调控政策的出台也增加了未来政策的不确定性。我们预期，严厉的调控政策将使房地产销量下滑，打破市场对于房地产投资反弹的预期，那么周期股的反弹终结。

　　超配通胀受益行业

　　短期内市场受到QE 预期减弱和房地产调控政策的影响，出现明显下跌，已经反映了预期。我们预期指数短期内将企稳，建议投资者不必急于杀跌。从市场环境来看，我们认为市场处于反弹的末期，高仓位将难以获取超额收益。建议投资者利用反弹机会把仓位降低至中性。

　　行业方面，我们建议超配通胀受益的行业，包括能源、农产品、高端地产（主要业务集中在一线城市的地产公司）和商业。继续看好医药行业，并建议超配白酒以外的食品饮料行业，白酒行业需要观察，如果股价已经充分反映了基本面的恶化，我们也建议超配。题材类股票风险正在积聚，建议投资者规避。

　　俄罗斯军工企业领导人日前透露，俄罗斯为越南建造的首批两艘潜艇正在测试，预计将在今年交付越南海军服役，今年还将有另两艘潜艇下水测试。从2009年底签订合同，到2011年正式宣布，去年9月首艘潜艇下水，再到如今准备正式交付，越南从俄罗斯购买"基洛"级潜艇这件事已经持续好几年了。在这几年中，有关越南引进这种先进潜艇的目的和影响，外界一直在讨论。众所周知，在南海问题上，中国与越南是存在严重纠纷，越南不仅是侵占南海岛屿最多的国家，并且还联合外国公司大量开采南海石油，也可以说越南是南海争端中最大的获利者，其开采油气资源的产值已经占其国民生产总值的三分之一，越南也从石油进口国转而成为油气出口国。


　　由于开采争议地区的石油资源大获其利，越南在南海的立场似乎更加强硬，一方面频频向中国发起挑衅，意在�卫自身在南海的既得利益，并且对于中国的建议和警告置之不理，在南海采取更为激烈的行动，意图将侵占的岛屿利益合法化。另一方面越南利用开采南海石油获得资金，向俄罗斯以及欧美大力购买先进武器，意在缩小与中国军队之间的差距，加快实现本国军队的现代化，增强抗衡中国的砝码，以武力�卫自身在南海的利益。由于越南和俄罗斯是传统盟友关系，越南军中服役的武器大多以俄制为主，最近几年以来，俄罗斯已经向越南提供了包括"堡垒"岸基反舰导弹、苏30战斗机、猎豹级护卫舰和基洛级潜艇在内的大量先进武器，成为东南亚名副其实的军事大国，走上一条与中国真正对抗的道路，甚至不惜用武力保卫在南海窃取的利益。
　　俄罗斯不仅向越南提供大量先进武器，并且还向越南提供大量的贷款，帮助其提升整体军事实力。俄罗斯之所以频频向越南提供先进武器，主要有一下几个目的：第一：给中国的竞争对手提供武器，以便减少两国之间的差距，利用越南在南海问题上牵制中国，自己坐收渔翁之利。第二：通过与越南之间的军事合作，为其公开介入南海问题制造借口，以便在南海地缘政治竞争中发挥俄罗斯的影响力。不管俄罗斯处于何种目的，其频频向越南提供大量先进武器，已经为更激烈的南海冲突埋下种子，更为日后中国收复南海岛屿而付出更大的代价，对此中国已经向俄罗斯表达严重不满，但俄罗斯一直宣称与越南等国的武器交易，并没有政治阴谋，而是纯粹的商业行为，但笔者并不这样认为，这只是俄罗斯欲掩盖事实的措词。

　　事实上南海局势之所以频频紧张，不仅与美日背后的推波助澜有关，更与俄罗斯频频向南海周边国家出售武器脱不了干系。每当南海局势升级之际，俄罗斯都会向越南出售大量先进武器，不管俄是有意而为之，还仅仅是时间上的巧合，但似乎这已经形成了惯例。而从某种程度上来说，俄罗斯向越南提供武器，会纵容其在南海挑衅中国的气焰，甚至会促使越南挺而走险，使其在南海争端问题上越走越远，也为日后中国收复南海岛屿而付出更大的代价。

　　从目前的种种迹象表明，俄罗斯在南海的所作所为已经严重威胁到地区的和平。而在公开介入南海问题上，俄罗斯似乎也是步步为营，日前俄罗斯已经与越南达成协议，同意俄业开采南海两块油气田，一旦在南海油气田开采获得巨额利益之后，俄罗斯必将更多地介入南海事务，其不可避免地将与中国发生直接或者间接冲突，这样将会导致两国矛盾的加剧，甚至也会促使两国反目为仇，但这都要视俄罗斯对南海事务介入的程度来具体分析。前媒体曾放出风来，中国新任领导人将首访俄罗斯，这足以证明中国新一届领导人对中俄关系的重视，但俄罗斯频频向中国的"敌人"大量出售先进武器，不免会给中俄关系蒙上阴影，但若俄罗斯不听中国的劝告，坚持向越南出售大量先进武器，其必将承担中俄两国关系破裂的责任。

　　张平在"习近平'背伤'引致网民'悲伤'"一文中写道：很多人都想到中国古代皇帝与官员"称病不朝"的传统。中共历史上也反复出现"称病"的情况。例如，1950年林彪称病拒绝出任"抗美援朝"战争统 帅，1959年陈云称病不参加庐山会议，胡乔木则称病躲避"文革"斗争。而中国及其它专制国家，传统上将国家领导人的身体状况视为国家机密，即便生病，在 辞世之前都不会公开病情，甚至在辞世之后还"秘不发丧"。因此，高层领导人的"背伤"，对于媒体和民众来说，成为非常刺激的字眼。


　　的确，中共建政后没多少年的历史中，从"毛主席万寿无疆，林副主席永远健康"开始，到邓小平的身体状况，到现在江泽民屡屡"死去活来"，到李鹏女儿几乎每年都要回答记者对其父亲的"问候"，其领导人的身体健康就一直是最敏感的话题之一，当事者秘而不宣，好事者不停打探。
　　2011年年中，先是江泽民被"死去活来"，结果被证实，发高烧是吃扬州"特供"的体内有寄生虫的甲鱼所致。

　　"能治疗这种寄生虫引发的高烧的药，中国还没有，"知情人告诉《明镜月刊》："最后，还是从日本进口了特效药，救了江一命。"

　　接着，又传出江泽民的儿子江绵恒的身体有问题。

　　2011年11月，国务院任免国家工作人员，时年59岁的江绵恒"不再担任中国科学院副院长"，一时间舆论纷纷，尤以江家失势了的传言为甚。更有"好事者"专门分析"免去"和"不再担任"职务最大的区别：免职是被动的，不再担任职务通常来讲是主动辞职。

　　"江绵恒是因为身体原因放弃仕途发展的，"知情者说："说是什么因为江家失势是不靠谱的，他本来就无意在政界往上爬。以江泽民的势力和地位，他的儿子真要想当官的话，是不需要做行政副职一步步往上升的，早在陈良宇当年执掌上海时，就想提拔江绵恒当上海副市长。"

　　"实际上，江绵恒身体一直不好，患了很严重的肝病，为保身体，他早就放弃了在仕途上发展，"知情人说。

　　这一两年鼓吹重归新民主主义的刘源在薄熙来事件后被爆出"有病"――有消息称，现年61岁的刘源，患有二期肺癌，当时正在北京解放军301医院动手术。这是刘第二次因癌症动手术，但在病床上的他，仍然十分关心薄的命运，时刻留意政局变化。

　　博 讯网据消息人士透露，"患癌"消息是误传。事实是，刘源曾患肺癌，但手术后情况稳定。今年到301医院复查，医生根据X光片判断有复发。刘源因为感觉正 常，不太相信此结论，就到另外医院检查，发现根本没事。此事本来不算什么，但301医院的"误诊"结论传了出来。无论背后原因是什么，刘源家人对此有些不 满，怀疑是有人故意在十八大前放出不健康的风声。

　　被当局指是六四"幕后黑手"的中共前总书记赵紫阳的秘书鲍彤，在大陆媒体"消声匿迹"23年后，突然亮相2012年8月号的《炎黄春秋》，在该杂志署名刊发一篇回忆胡耀邦的文章。鲍本人对内地媒体敢实名刊出他的文章感意外，认为"事情很微妙"，可能与当前政治形势有关。

　　鲍 彤的文章题目为"我所目击的胡耀邦发病经过"，刊于《炎黄春秋》2012年8月号。全文1,700字，主旨是驳中央保健局前局长王敏清早前发文回忆 1989年4月8日在中南海怀仁堂抢救胡耀邦的经过。鲍认为，王的陈述与事实不符。值得注意是，鲍文是以"读者来信"刊出，且在目录中没有显示。他在文章 中提到有趣细节：当时主持会议的赵紫阳，问在场谁有心脏病药时，时任政治局委员江泽民犹豫一下，说�"哦，我有。"但立即声明："我没有心脏病，从来不带 这种东西，不过，老伴一定要我带。"

　　这也看出，不仅旁观者对领导人的身体感兴趣，就连领导人自己也非常敏感。毕竟，有时候能打倒自己的，未必是病症本身，而怕的是人借病说事、起事。

　　胡 锦涛的身体状况更不容乐观。海外早前有报导指，八十年代末胡主政西藏时，因高原缺氧患心脏病，时不时去北京检查身体、疗养，成了"老病号"。虽然后来离开 西藏，但身体一直未愈，近年曾发作住院。胡近年外访或会见外宾，不时表现气虚及头脸浮肿，引外界猜测。2002年北京政治圈就盛传，江泽民在内部会议中提 到三个"没想到"，其中之一便是，"没想到胡锦涛身体这么不好"。

　　被坊间拿来说事的一个故事是，1999年中国大陆各地发生大洪水，七名中共政治局常委中，除了胡锦涛外，全部都到抗洪第一线视察。据传，胡锦涛未参加视察，是因为身体情况不佳。

　　十八大前夕，胡锦涛是否全退备受关注。相关传言随即传出：胡锦涛希望全退，与健康有关。消息未透露胡患何恙，但消息还指，胡的夫人刘永清患乳腺癌正接受治疗。2011年1月，胡出访美国，以及今年"七一"去香港出席回归纪念，刘都未有随行。

　　知情者还说了关于胡锦涛身体情况的几件往事。

　　1988 年年底，时任中组部副部长刘泽鹏，向在贵州呆了快三年半的胡锦涛传达上面要把他调到西藏担任自治区党委书记的指示。虽然是从一个老少边穷地区到一个更老少 边穷的地区，但作为党的人，胡锦涛没有任何选择。不过，他此时身体有些不好，所以，向组织上提出，去西藏前先彻底检查一下身体，治一治病。但得到的，只是 刘泽鹏冷冰冰的、命令式口吻的几句话：中央限令你必须尽快去西藏报到。

　　无奈之下，来不及治病的胡锦涛马不停蹄的去了西藏，在那里身体更是越来越差，除了高原病，还得了严重的糖尿病，浮肿等症状明显，每天都要打针控制，这严重影响了他的工作热情和政治动力。

　　当 然，随着胡锦涛日后成为王储，"犯过上"的刘泽鹏的仕途自然也没戏了。本来倚仗和陈云家族关系密切，更是早早出任中组部副部长要职，一颗前途不可限量的政 坛新星，从此陨落，被"靠边站"，贬到侨办当了个副主任。不久后，刘泽鹏下海经商，远离了"昨嫌紫蟒长，今番度炎凉"的官场。