股民的名字叫“献血者”

最近，"新股滥发"现象受到市场的极大关注。继涪陵榨菜、洽洽瓜子、金字火腿之后，如今，红枣、扑克也都要发股上市了，驾校、洗脚公司也在跃跃欲试。中国股市演变成赤裸裸的圈钱场所。

财经名博博主沙黾农对此深有感慨。12日在博客上发文，建议将"投资者"改名为"被融资者"，以此来体现中国股市对融资功能的重视。笔者也有同感，不过，对于老沙将"投资者"改名为"被融资者"的提议却不敢苟同。这个改名除了有些老沙作为文化人的"文绉绉"之外，感觉并不是特别贴切。

从狭义的角度来讲，"投资者"是对股民的一种称呼，一种尊称，是监管部门送给股民的"高帽子"。实际上，这个称呼本身就不贴切。试想股民进入股市，有几个真是奔着"投资"而来？其实大家都是来投机的，并且，就中国股市而言，也没有几只股票是值得投资的。也许真正的投资者根本就不会进入中国股市。因此，称股民为"投资者"，既是对股民的高抬，同时也不乏美化中国股市之意。其实，股民就是"民"，更适合目前中国股市对股民的定位。

老沙将"投资者"改名为"被融资者"，也即将股民的名字叫做"被融资者"，这个叫法，仅从融资的角度来考虑，是合适的。但股市不只有融资，还有其他的方面。这样"被融资者"的叫法未免过于狭窄。以笔者之见，将股民的名字定名为"献血者"更合适。

中国股民首先是向上市公司"献血"。这一点体现的是股市的融资功能。在这个环节，股民作为"献血者"来说，扮演的就是"被融资者"的角色。比如，在过去的20年里，股民为上市公司"献血"3.7万亿元。其中，仅去年一年，就"献血"1.02万亿元。而且，近年来，上市公司从股民身上"采血"，使用的"针筒"都是"三高"牌的，一次抽个够，让股民不仅体虚，而且肾（剩）亏。

其次是向大小非"献血"，这是经过2005年股改、中国股市全流通后，中国股民"献血"的又一主要对象。股权分置时代，大小非不能上市流通，股民无须向大小非"献血"。但股改过后，大小非都可以上市流通了，股民就成了天然的"献血者"。正是因为有了股民的"献血"，不仅国企的大股东们可以大把大把地套取现金，那些民营私营企业的老板们也因此一个个成了亿万富翁、十亿万富翁乃至百亿富翁，成为中国的首富。而且在向大小非"献血"的过程中，不仅中国的大小非从股民的身上大量吸血，甚至就连高盛这样的老外，也被中国股民的血液滋补得异常滋润。如海普瑞上市一年，股民们损失惨重，而拥有9000万海普瑞解禁股的高盛，却可以净获利30亿元以上，高盛的获利就是中国股民们献出来的"血"。

其三是向以投资基金为代表的机构投资者"献血"。虽然股民与投资基金等机构一样都被称为是"投资者"，但股民显然是机构的"菜"，股民的"血"也是为机构准备的。比如，投资基金名义上是为基民（股民买基金后就成了"基民"）理财，实际上就是寄附在基民身上的吸血虫，靠吸基民的血过日子。如2010年，投资基金总共才赚了51亿元，但管理费却收了302亿元；而2008年基金公司甚至亏损了1.5万亿元，但当年提取的管理费高达307.32亿元。这些高额的管理费，就是股民们献出来的"血"。

此外，是向上市公司高管们"献血"。一些上市公司尽管业绩不佳，有的业绩下降，有的甚至亏损，当然也有的公司虽然业绩增长，但对投资者却一毛不拔，然而这些公司高管的薪酬却大幅增长，年薪甚至高达数百万，上千万元。这些公司高管之所得，同样就是股民们献出来的"血"。

所以，在股市里，股民就是"献血者"。而且，在这个"献血者"前面，还可以加两个修饰词，即股民就是"万能的、义务献血者"。

令“亲者痛、仇者快”的房产税试点

房产税试点方案的出台，终于遂了前期竭力反对房产税的学者、开发商、地方政府官员、炒房群体等人的愿，更遂了那些本身就持有多套住房，惟恐征税伤及个人资产价值但口头上又不敢出声反对的税务总局官员的愿。税务总局官员惟一能做的，就是和开发商的代言人一样，更加权威地描述未来时期，将对每一套住房征收房产税的前景，以便在公众当中争取反对大军。令人欣喜的是，既得利益者们再次获得了重大胜利！

人民网北京5月12日电（记者贾玥）重庆、上海两地试水房产税已过百日，税款不足百万。房产税调控房价，从政策来看，究竟是落下了一只靴子，还是只掉下一只袜子？目前看，无论是统计数据还是专家反馈，都在指向后一个结论。

中国社会科学院工业经济研究所研究员曹建海告诉人民网记者，沪渝两地房产税政策设计得"不温不火、先天不足"，注定无法调控房价。中国社科院金融所研究员易宪容则向记者表示，由于两地制定的1%左右的税率过低，抑制住房投机炒作也无从谈起。

业内人士还指出，房产税收与土地出让收入差距巨大，寄望通过房产税促使地方政府放弃"卖地"冲动并不具现实意义。

沪渝试点"小打小闹" 专家质疑政策设计"先天不足"

截至4月27日，上海市税务机关共受理购房人申请办理房产税认定18960件，开具认定通知书10930份，被认定为应征税的住房有2306套，业内人士称占今年一季度房产交易的5%。媒体披露，目前只有20笔应征房产税已经缴纳。

重庆方面，有关部门已经完成对3400多套独栋商品房住宅的清理，6月份将把征税通知发放到户。重庆市财政局局长刘伟透露，重庆的房产税征收对象主要针对的是独栋别墅等高端物业，征收面不到10％。截止目前，重庆市已入库房产税试点征收的税额也仅有几十万。

两地房产税试水百日，征收不过百万的尴尬局面令人瞠目。从两地政策设计来看，上海以新购住房为征收对象，重庆则圈定独栋商品住宅及新购的高档住房。中国社科院日前发布的"2011房地产蓝皮书"中指出，重庆市以高档住房存量市场为课税范围，更接近房产税的市场调节本质功效，但忽略了普通住房市场；上海市以增量市场为课税范围，税收明确将用于保障性住房支出。

"两地将征收对象都设置在极小范围内，政策设计可谓不温不火，注定无法取得抑制房价的作用。"曹建海将政策的"先天不足"归咎为开征房产税时释放出的不良信号，让全社会误认为所有商品房都将被纳入征税范围，导致人们对房产税普遍抵触，"在这种舆论氛围下，出台畸形政策就不足为奇"。

中国房地产研究会副会长胡志刚日前撰文评价，沪渝两地试点效果不佳，原因在于征收对象范围狭窄，且高档住宅拥有者并不在乎房产税的刺激。他指出，由于民间资本流动过剩，股票、黄金等投资品在近期出现下跌，在投资"玻璃门"作用下，房地产仍是投资者的首要选择，此时通过征收房产税来抑制房价，意义不大。

从国家统计局公布的数据来看，重庆、上海3月份新建商品住宅、二手住宅价格呈现同比、环比双双上升趋势。

"卖地"与房产税收差距巨大 房产税恐难成重要财源

开征房产税还被赋予增加地方政府税源、平衡中央和地方失衡的财政分配关系的目的。"2011房地产蓝皮书"提出，希望通过征收房产持有税，推动地方政府从土地财政转向税收财政，改变地方政府推高地价助推房价的链条。

数据显示， 2010年全国国有土地有偿出让收入为2.9万亿，占全国财政收入的35.4%。如此局面，寄望通过房产税来压抑地方政府的"卖地"冲动，显然难以奏效。

"即使每套房都按照1.5%的税率进行征收，也只能有7000亿，跟政府出让土地所得的近3万亿无法相提并论。"曹建海说。

而现实情况却是，上海将税率暂定为0.6%，重庆独栋商品住宅和高档住房建筑面积交易单价达到上两年主城九区新建商品住房成交建筑面积均价3倍以下的住房，税率仅为0.5%。再加上名目繁多的减免措施，房产税成为地方重要税源恐成妄想。

原国家税务总局副局长许善达曾撰文分析，虽然房产税多收了一些钱，但是房价下跌会使营业税减少、所得税减少、契税减少、土地增值税减少，如果从地方收入的角度算总账，可以肯定地方政府的总收入反而会减少，出台房产税为地方政府提供新税源的愿望一定会落空。

许善达还认为，向高档住宅开征房产税的做法与地方政府吸引高端人才战略相左，"对于富裕地区的地方政府，为了达到吸引人才的目的，一定会像返还个人所得税的地方收入部分一样返还高额的房产税"。

"对于地方政府而言，开征房产税会对本地的炒房市场构成沉重打击，最终严重影响作为政府主要财政收入来源的土地出让收入，这是一个两难的选择。"曹建海建议，应在房产税推出之后逐步取消土地出让制度，推动土地所有者和使用者之间直接交易，政府退为规则制定者、市场监督者和城市规划者。

房产税全面开征阻力重重税率过低难抑炒房目的

"2011房地产蓝皮书"建议，上海、重庆的房产税试点在"十二五"期间应加快向全国推广，并寄望其实现抑制房价过快上涨，调节收入分配差距，达到"削贫富差距之峰"的效果。一直以来支持政府开征房产税的曹建海，仍坚信征收房产税对于调节房价的积极意义。但他强调，从沪渝两地的失败作法分析，未来试点应调整征收对象，重点针对多套房和存量市场。

"目前来看，沪渝两地的试点政策都不可取，未来政策应着重对多套房实行差额累进征收，并特别针对存量市场制定政策，还要通过全国联网的方式打通地域界限，真正实现打击炒房的目的。" 曹建海表示。

但也有业内人士并不看好房产税在全国"遍地开花"。上海易居房地产研究院综合研究部部长杨红旭认为，不仅重庆、上海仍需继续积累经验，还需要第二批、第三批城市参与试点，以摸索出合适的机制、体制，不宜在全国盲目过快开征。

"现在政府还是没有搞清楚征收房产税目的何在。"易宪容向记者表示，与日本10%、香港地区高达17%的房产税税率相比，重庆、上海所制定的1%左右的税率过低，无法起到抑制炒房的目的。他建议，要对中国住房税收政策进行重大的制度改革，从住房流转、所得、保有、遗产等每一个环节来严厉打击住房的投机炒作，来保证居民基本的居住权利。

胡志刚则认为，与其在房产税上纠结，不如用其他方式制约房价的增长过快，如在金融贷款上加大力度，对于房屋尤其是高档房契税加大征收幅度等。

作为政策制定者，重庆官方目前显然比较满足开征房产税取得的成效。刘伟表示，试点启动以来，重庆部分开发商已经开始调整户型结构，减少高档房的比重和大户型供给，应税高档房减少客观上会导致房产税减收，但也相应增加了中端房供给，这正体现出房产税政策实施的初衷。

股市的借壳重组挑战房地产调控的政策底线

控制房地产企业在股票市场的融资是房地产调控的重要政策手段。在2006年和2007年的里，股市与楼市形成了相互促进的循环：每当一家房地产企业增加土地储备则股价大涨，于是，房地产类上市公司纷纷从股市里融资，然后高价到市场拿地，导致土地价格不断上涨，结果是股价涨，地价也跟着涨。在2007年，几乎所有的地王都是由上市公司"制造"的。因此，笔者曾在2007年第三季度向有关方面建议要对房地产类上市公司的融资和再融资进行控制。

该建议在2010年的房地产调控中得到很好的体现。2010年4月，国务院《关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》中明确提出，对存在土地闲置及炒地行为的房地产开发企业，商业银行不得发放新开发项目贷款，证监部门暂停批准其上市、再融资和重大资产重组。之后，房地产企业的首发融资或再融资基本上被暂停。

从政策实施效果看，2010年4月份之后，股价与地价之间的比翼双飞的现象基本上消失了。这说明通过控制房地产类上市公司在资本市场的融资的确可以减缓土地市场价格上涨的压力，从而对房地产市场的调控起到积极的作用。

但最近两则消息让笔者大跌眼镜：一是新华联置地借壳S*ST圣方获得中国证监会的批准，其二是5月11日S*ST兰光昨日发布公告称，银亿地产借壳S*ST兰光上市通过证监会批准。即两家房地产公司借壳先后得到批准。

这是房地产调控处在胶着状态下，股市向楼市释放的不寻常的信号，市场纷纷猜测房地产公司的借壳重组是否开始放行？楼市调控政策是否出现松动？受此影响，股市二级市场里房地产股票出现明显异动，广宇发展和信达地产出现久违的涨停板。

毫无疑问，这两个借壳重组的案例直接挑战了房地产调控的底线。

更让人疑惑的是，上述两家被借壳的公司都已经退市。为了挽救一家退市的公司监管部门居然置宏观调控政策于不顾，笔者实在想不出什么合适的理由。

借壳重组就像一颗毒瘤一样在腐蚀着我国的股票市场。当一家垃圾公司可以立即变换成为一个好公司时，股价必然一飞冲天。从表面上看，在这个过程里几乎所有的参与者都是赢家，但市场的定价基准因此被扭曲，股价不再是公司盈利能力的反映，好的公司与差的公司在股价上甚至是倒挂的，股票市场配置资源的功能因此被削弱，投资者被投机者逐出市场。

借壳重组所带来的恶果不仅如此，更严重的是滋生了大量的内幕交易及其他违法犯罪行为。

监管部门并非不清楚借壳重组行为的积弊，不少人也曾大声疾呼要严格股票市场的退市制度，但却不时出现"死而复生"的案例，而时下S*ST兰光的复活还挑战宏观调控的政策底线，有如此大的勇气与魄力，真让人钦佩！